山西汾酒
(600809)
沪市 主板 白酒III 上市31年1个月
| 投资亮点 |
| 盈利 |
近5年公司平均净资产收益率为38.38%，
平均资本收益率为56.6%，
平均毛利率为73.93%，
公司盈利能力很强。
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| 模式 |
公司经营模式为理想的「茅台模式」，
即盈利主要通过高净利率(5年平均26.09%)，盈利能力和稳定性好。
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| 成长 |
公司成长迅速，
近5年
营业收入年化增速为27.76%
，净利润年化增速为46.31%
。
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| 预测 |
46家机构预测未来3年，
公司净利润年化增速为20.65%，营收年化增速为18.5%，
公司具有中高速增长预期。
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| 肖像 |
公司近5年现金流肖像为 '+--'，而且经营挣到的钱，足以支撑投资和筹资(分红)的支出且有剩余，公司是一只不断产奶的奶牛。
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| 轻重 |
公司为轻资产运营模式，固定资产仅占比3.61%，且最近5年年均生产资产收益率为237.14%，
利润主要通过无需折旧的「轻资产」取得。
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| 偿债 |
公司偿债能力强，
现金债务比为38.21，
自有货币资金远远超过所有有息负债。
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| 估值 |
估值低估，当下市值低于DCF公允估值(3909.46亿) ，且明显低估。
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| 风险提示 |
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知了财报
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* 净资产收益率（ROE）
- 【释义】：
该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高，体现了自有资本获得净收益的能力。
在杜邦分析中，ROE=利润率（净利润/销售收入）×总资产周转率（销售收入/总资产）×财务杠杆比例，由此分析企业是依赖产品或服务的高净利润率(茅台模式)，
还是依赖反映管理层营运能力的周转率(沃尔玛模式)， 或是承担风险使用了足够的财务杠杆(银行模式)。
一般来说，三个盈利模式，茅台模式 优于 沃尔玛模式，最次的是 银行模式。
【算法】：净利润 / 净资产 * 100%
【单位】：%
* 资本回报率（ROIC）
- 【释义】：
评估公司资本投资效率的财务指标，反映的是一家公司利用资本产生利润的能力。
【算法】：NOPLAT(息前税后经营利润)/IC(投入资本)*100%
【单位】：%
* 毛利率
- 【释义】：
该指标反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分，增值的越多毛利自然就越多。该指标越高说明企业产品的竞争力越强。
【算法】：（营业收入-营业成本）/营业收入×100%
【单位】：%
* 净利率
- 【释义】：
是指经营所得的净利润占销货净额的百分比，或占投入资本额的百分比。 这种百分比能综合反映一个企业或一个行业的经营效率。
如果净利润率出现下降，说明公司盈利能力在下降，相反，如果净利润增长快于收入则净利润率会提升，说明公司盈利能力在增强。
所以，净利润率比净利润更能说明问题。但是，如果净利润中存在大量非经常性损益、非主营收入，以及所得税变动，这样的净利润率质量会下降，不能完全反映公司业务的盈利状况，这时营业利润率或息税前利润率就是更好的指标。
【算法】：净利润 / 营业收入 × 100%
【单位】：%
并添加到主屏幕。 