- 精进电动 (688280)- 经营分析

经营情况的讨论与分析 报告期内，全国新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%。从市场占有率看，新能源汽车销量占全部汽车销量的比例达到28.3%，比2022年提升2.7个百分点。今年上半年，我国新能源汽车累计出口53.4万辆，同比增长1.6倍。 报告期内，电驱动产品的销售上，公司通过开拓国际市场，改善供应链管理，保障产品供应、优化产品结构、在主营业务收入上取得一定增长，特别是公司的出口业务；公司持续加大研发投入，持续吸引人才，积极推进新产品线布局及发展。报告期内公司研发、生产及销售等各项业务基本保持了稳定，公司报告期内经营业绩同比有所改善。具体而言，公司报告期内年经营情况主要如下： 1、经营情况 报告期内，公司营业总收入39,000.94万元，同比去年同期减少11.71%。收入减少的原因是2022年同期公司有整车销售，而报告期内没有实现这部分收入。整车销售不是公司主营业务，而且业务波动性比较大。剔除整车销售业务，报告期内，公司的主营业务，即新能源汽车电驱动系统和技术开发和服务收入为38,478.28万元，较上年同期增加8.71%。报告期内公司乘用车和商用车板块营业收入均有增长。乘用车板块的收入增长主要得益于海外客户需求的稳步增长。商用车板块，受客户需求拉动，在境内和境外的收入均实现了增长。 报告期内，归属于上市公司股东的净利润-23,207.49万元，同比去年同期，亏损增加27.57%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-26,373.09万元，同比去年同期，亏损增加23.12%，具体原因有以下几方面：首先，由于公司业务规模仍然需要持续增长，当前收入规模产生的收益还没有达到能够完全覆盖固定费用，所以毛利率仍为负，但由于2023年上半年主营业务收入规模提升，摊薄固定费用，所以综合毛利率从2022年上半年同期的-3.84%提高到-2.74%，公司毛利润和毛利率均得到改善；其次，虽然公司毛利率及毛利润得到改善，但报告期内销售费用为2,801.07万元,较2022年同期增加471.98万元，主要系产品销售增加，按比例计提的质保金增加；北美公司业务规模扩大，仓储费用随之增加；为了争取新客户扩大销售，公司增加了宣传，展会方面也造成销售费用增加；报告期内研发费用为8,944.84万元，较2022年同期增加552.69万元，主要系公司为提高竞争力和开拓新市场，持续投入研发工作，提升新产品和进行关键技术储备；报告期内管理费用为8,218.22万元,较去年同期减少422.33万元，主要系报告期存货报废损失较去年同期减少，公司退租部分厂房，房租物业水电费用减少，另外北美基地产线投产，部分费用分摊至制造费用所致。 除以上期间费用的变化以外，报告期公司信用减值损失为1,433.59万元，较去年同期增加1,423.78万元，信用减值增加的原因是公司对一些财务情况较差，发生应收账款逾期的客户应收款进行了减值处理。报告期公司发生的资产减值为2,592.36万元，较去年同期增加1,500.22万元，主要原因是不同期间存货可变现净值和存货价值变动造成。报告期公司所得税费用为151.35万元，较去年同期增加1,809.65万元，主要系2022年同期公司收到政府补贴形成的可抵扣暂时性差异计提递延所得税费用较大造成。 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额-16,684.36万元，同比去年同期改善14.77%，主要系去年同期公司支付赛米控案的赔偿，该赔偿款已经在2022年度支付完毕，本报告期内不存在这类支出。 2、研发和核心竞争力 报告期内，公司投入研发费用8,944.84万元，同比增长6.59%。公司围绕新能源汽车电驱动系统的三大总成，多方向推进研发项目,重点加大高度集成化的乘用车和商用车“多合一”电驱动系统研发投入。 在乘用车领域，公司的电驱动系统的研发持续取得突破，多个项目已经或正在全球市场走向量产。公司为美欧客户开发的200kW纯电动多合一电驱系统已经顺利投产。该产品将为客户的纯电动汽车平台的一系列整车产品供应电驱动系统，涉及的整车类型包括豪华SUV、高端轿车和物流车。为美国另外一个豪华车型配套的六合一、三合一同轴行星齿轮电驱动系统已经进入小批量生产。公司为国内某大整车集团开发的高功率、高转矩三合一系统进入产线调试阶段。该三合一系统具有第三代半导体碳化硅控制器、高性能扁线电机、电磁差速器锁等先进技术，是公司在高中端SUV、越野车电驱系统方面的代表性产品。上半年，为高中端SUV开发的一体化增程器总成已完成样机和整车各项验证，进入产线调试阶段。该系统采用扁线，油水复合冷却技术，有效提升额定功率；电机和发动机曲轴一体化设计有效地减少零部件，缩小体积，降低系统重量，同时实施主动减振功能，获得极佳的增程器NVH性能。 在电机本体方面，公司的研发继续聚焦于大型整车集团客户的新产品。公司完成了两个国内乘用车整车客户的电机样机开发、验证和量产开发工作，攻克了振动噪音，可靠性、量产工艺等难题，为下半年的实现量产奠定了基础。 在传动核心技术方面，公司逐步把公司独创的直磁型双稳态电磁离合器应用到多种产品中，包括有利于越野车型和四驱车型节能的动力切分离合器、差速锁、变速器换档等。双稳态电磁离合器是公司多年在电磁离合技术方面研发的最新成果，是公司在高中端电驱动总成和传动产品中的关键的差异化技术之一。它相对于传统的单稳态电磁离合器，具有功能更加安全、响应速度更快，更节能的优点。相对于传统的多片湿式离合器或拨叉齿套式换档离合器，则有更多的优点，去除了比如油泵，液压控制阀体等多个繁琐的外围设备。 在商用车领域，完成重型商用车高性能大直径扁线电机样机开发和交付，产品成为纯电和混动重卡领域领先的高效率高输出。针对重卡集成式电动桥市场需求，研发高抗振扁线电机系列产品，将成为轻、中、重卡电动桥的行业骨干产品。针对客车和中轻卡市场对轻量化、低成本“多合一”的需求，完成了商用车纵置二合一、三合一电驱系统的开发并已经把2000-3500牛米的系统实现了量产配套。 在控制器领域，除了配套精进电动的电机系统和多合一电驱系统以外，单体控制器的研发和产业化也取得了很多进展。为大众商用车集团开发的800V高压碳化硅控制器的研发进入冲刺阶段，确保尽快实现批量生产。为北美客户电动重卡桥配套的800V碳化硅控制器，完成了样机的功能测试，各方面技术指标处于北美市场领先水平。公司也致力于采用国产自主研发的多核MCU芯片及国产碳化硅器件的控制器开发，将在今年下半年实现批量生产，填补了国内空白，解决芯片卡脖子问题。 在软件系统领域的软件功能安全开发方面，完成了国内一主机厂的功能安全流程认证和产品开发认证，达成了重要的产品里程碑，实现控制器产品的重要安全性能提升。完成了北美客户的功能安全开发及交付。在信息安全开发方面，今年上半年完成了欧洲和北美整车厂的信息安全规范开发交付，为后续的产品交付和获取新项目打下了较好的基础。 公司还充分利用公司在车用电驱动领域积累的技术和生产能力，2023年上半年公司还开拓了船用新能源电驱动系统的市场，与全球知名的美国水星海事建立了长期合作关系，共同开发新能源船用电驱动产品。报告期内，公司及其下属子公司新增软件著作权4项，境内已授权发明专利2项、实用新型专利17项、外观设计专利11项；境外已授权专利21项。截至报告期末，公司及其下属子公司累计拥有软件著作权25项，境内已授权发明专利41项、实用新型专利304项、外观设计专利122项；境外已授权专利112项。公司在原材料供应紧张、价格上涨的情况下，通过技术创新、工艺改进和精细化管理，对产品的设计和生产制造进行优化，核心竞争力持续提升。 3、业务合作和产品市场 公司业务聚焦产品技术领先，客户构成主要为行业内的头部企业，比如Stellantis集团、中国一汽、上海汽车、广汽集团、奇瑞集团、吉利集团、小鹏汽车、比亚迪、福田集团、中通客车和东风集团。公司在不断拓展国内业务的同时，利用领先的技术，突出的研发能力和国际化的研发和管理团队优势，以精进北美为桥头堡，积极开拓海外业务，持续投入北美的研发和生产基地的建设。公司除了与国外的Stellantis、TRATON集团及其下属的MAN、斯堪尼亚、大众商用车、艾里逊等传统著名车企及一级零部件供应商建立了紧密的业务关系外，也积极开发海外新能源汽车新势力客户，并且公司与这些客户开展了多项目和多方面的合作业务，为未来公司海外业务的增长打下了良好的基础。 报告期内，公司充分利用在电驱动领域积累的技术和know-how，2023年上半年公司还开拓了船用新能源电驱动系统的市场，与全球知名的水星海事建立长期合作关系，共通开发新能源船用新能源电驱动产品。

一、经营情况讨论与分析 2022 年，在经历了外部环境的反复影响、大宗商品价格上涨，芯片供应短缺等诸多不利因素冲击下，中国汽车产量和销总量连续 14 年稳居全球第一，产量为 2702 万辆，销量为 2686 万辆，同比增长 3.4%和 2.1%。2022 年，得益于供给改善、油价高企、政府补贴以及车企保价促销等因素，中国新能源汽车市场持续爆发式增长，连续第 8 年位居全球第一。中国全年新能源汽车产量为 706 万辆，销量为 689 万辆，同比分别增长 96.9%和 93.4%。 报告期内，电驱动产品的销售上，公司通过开拓国际市场，提高供应链管理，保障产品供应、优化产品结构、调整价格等策略，实现了较大的营业收入增长；公司持续加大研发投入，持续吸引人才，积极推进新产品线布局及发展。报告期内公司研发、生产及销售等各项业务基本保持了稳定，公司报告期内经营业绩同比有所改善。具体而言，公司 2022 年经营情况主要如下： 1、经营情况 报告期内，公司营业总收入 102,068.29 万元，同比 2021 年度增加 38.62%。报告期内公司境内和境外营业收入均有增长。境内收入的增加首先得益于外部环境的改善，下游订单及运营恢复。同时，公司采取了灵活的生产方式，优化各生产基地的生产能力和生产计划，主动地应对区域性的不利外部环境影响，有效地避免了对运营和订单交付的影响。其次，公司积极开拓国内城市物流配送电驱动系统市场，在这个市场的业务规模迅速扩大。报告期内出口业务的增长主要得益于国外客户的需求增长。 报告期内，归属于上市公司股东的净利润-38,835.35 万元，同比 2021 年度，亏损缩小2.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-45,195.14 万元，同比 2021 年度，亏损扩大 2.06%，具体原因有以下几方面： 首先，新能源汽车电驱动产品受原材料涨价的影响，其毛利率仍为负，但由于 2022 年收入规模提升，摊薄固定费用，综合毛利率从 2021 年的-3.77%提高到 4.59%，公司毛利润和毛利率均得到改善；其次，虽然公司毛利率及毛利润得到改善，但报告期研发费用为 21,347.45 万元，较 2021 年增加 5,838.64 万元，主要系公司为提高竞争力和开拓新市场，持续投入研发工作，提升新产品和进行关键技术储备；再次，报告期管理费用为 15,231.39 万元,较 2021 年增加925.23 万元，主要系公司从 2021 年初开始继续加大拓展北美业务规模，持续在北美基地的战略性投入。公司大力度投入人力、物力、管理资源。2022 年上半年，精进北美基地初步形成运营体系，原本在上海基地生产的一款出口产品顺利在北美基地转产，并实现全年持续供货。同时计划在北美基地投产的新项目也顺利完成各项开发工作，在年底进入量产前准备阶段。 报告期内，公司年度经营活动产生的现金流量净额-45,469.54 万元，同比 2021 年度减少36.94%，主要系报告期内公司对赛米控案的赔偿支付所致。截至 2022 年底，赛米控案所有赔偿款均已经支付完毕。 2、研发和核心竞争力 报告期内，公司投入研发费用 21,347.45 万元，同比增长 37.65%。公司围绕新能源汽车电驱动系统的三大总成，多方向推进研发项目,重点加大高度集成化的乘用车和商用车“多合一”电驱动系统研发投入。经过了几年的研发和积累，2022 年，结合和发挥方导体电机的性能优势和桥驱架构的成本优势，公司向市场推出了基于方导体电机技术的高功率密度桥驱系统。在这一年，公司还向市场推出了多款基于方导体技术，深度集成和高度轻量化的 1000 牛米至 3500 牛米扭矩的商用车三合一动力总成系统。同时，公司为北美一个主流整车企业开发的乘用车三合一动力总成也已经基本开发完成，并且进入了量产前的准备阶段。在满足现有市场和客户需求的同时，公司还密切关注电驱动系统行业的前沿技术动向，积极进行前瞻性研发，主动布局，完成技术储备。报告期公司持续对第三代碳化硅半导体控制器、方导体驱动电机、多合一电驱动系统、电磁离合器、非晶带材驱动电机、轮毂驱动电机、多档减速器等领域积极进行技术储备。报告期内，公司及其下属子公司新增软件著作权 2 项，境内已授权发明专利 11 项、实用新型专利 52项、外观设计专利 8 项；境外已授权专利 34 项。截至报告期末，公司及其下属子公司累计拥有软件著作权 21 项，境内已授权发明专利 39 项、实用新型专利 287 项、外观设计专利 111 项；境外已授权专利 91 项。公司在原材料供应紧张、价格上涨的情况下，通过技术创新、工艺改进和精细化管理，对产品的设计和生产制造进行优化，核心竞争力持续提升。 3、业务合作和产品市场 公司业务聚焦产品技术领先，客户构成主要为行业内的头部企业，比如 Stellantis,比亚迪,中国一汽、上海汽车、吉利集团、小鹏汽车、福田集团、中通客车和东风集团。公司在不断拓展国内业务的同时，利用领先的技术，突出的研发能力和国际化的研发和管理团队优势，以精进北美为桥头堡，积极开拓海外业务，持续投入北美的研发和生产基地的建设。公司除了与国外的 Stellantis、TRATON集团及其下属的 MAN、斯堪尼亚、大众商用车、艾利逊等传统著名车企及一级零部件供应商建立了紧密的业务关系外，也积极开发海外新能源汽车新势力客户，并且公司与这些客户开展了多项目和多方面的合作业务，为未来公司海外业务的增长打下了良好的基础。 二、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一) 公司发展战略 精进电动以“做世界上最好的电动系统”为企业愿景。公司聚焦高中端汽车电动化核心零部件领域，坚持从“0 到 1”的原创性自主性正向研发，持续为行业带来引领性产品，在全面布局各大总成的基础上实现系统级性能优化解决方案，充分满足国际国内客户需求，并通过工艺创新和流程改进严格保证产品的高质量与稳定性，通过打造行业精品项目不断完善国际化专业化团队。 公司的具体战略包括：原创性自主性正向研发战略；自主研发基础技术，核心技术领域引领行业（驱动电机总成、控制器总成（含控制软件）、传动总成等），实现系统级性能优化的产品战略；聚焦高中端产品，国际国内并举的市场战略；精益制造的生产战略。 (二) 经营计划 1、持续研发投入，聚焦高中端市场 经过多年的技术积累，公司在新能源汽车电驱动系统的技术研发方面位居行业前列，市场占有率在国内处于领先地位。公司产品在最大功率、最大扭矩、峰值效率、高效区间占比、功率体积密度水平、功率质量密度水平、振动噪声控制水平、动力换挡平顺性、系统整体效率和高系统集成度等指标方面具备突出的优势。 随着终端消费者对于新能源汽车性能要求的不断提高，整车企业也会对电驱动系统性能提出更高的要求，公司在完成国家课题类研发和客户产品类研发之余，将持续投入前瞻自研类研发，对可能影响电驱动系统行业未来发展的技术创新与工艺改进，提前布局。通过从“0 到 1”的原创性、自主性研发，为持续推出有竞争力的产品奠定基础。 同时，公司将积极拓展国内外优质客户，构建乘用车商用车全谱系产品，并聚焦高中端领域的市场爆发的机遇，抓住乘用车 B 级及以上车型、高中端 SUV 车型电动化加速带来的产品需求，不断提升公司产品的附加值，进而提升公司的盈利能力。 2、加强成本管控 公司将在保持和提升技术指标和质量水平的同时，持续优化采购管理和生产体系管控，提升原材料的采购规模和议价能力，强化预决算控制，改善供应链，建立价格评估体系和价格波动应对体系，应对材料价格的波动。2022 年公司全方位实施了降本措施，一方面积极开发新供应商，引入更加有效的竞争机制，降低原材料采购成本；在另一方面，公司的研发和工程部门系统性地对现有在产和在研产品进行了全方位地成本优化。公司从产品设计入手，应用新材料、新工艺及更加优化的设计对产品进行用料优化和制造工艺优化等措施加强成本的管控，降低产物材料成本和制造成本。2023 年，公司将继续加强各项降本措施，具体为：第一、更深度地挖掘研发和工程部门对现有在产和在研产品全方位成本优化的潜力；第二、重点整合供应链，积极发挥采购规模优势，进一步降低原材料采购成本；第三、在运营方面全力挖潜，提高人员和设备销量，降低生产运营成本。 3、积极开拓海外市场 近年来，海外新能源汽车市场增长迅速，全球各大车企陆续发布新能源汽车战略，在电动化战略的投资规模进一步扩大，加快在电动化和智能化的布局。随着拥有资金基础、技术保证及消费者基础的传统车企进入新能源汽车行业，新能源车型将会更加丰富，在技术的创新和安全性上会有更多的保证。未来传统车企在新能源汽车领域的进一步投入将构成新能源汽车行业发展的重要驱动因素，并将带来新能源企业核心零部件采购的增量订单。 公司已经在美国的底特律成立了研发和生产基地。公司在不断拓展国内业务的同时，利用领先的技术，深厚的研发能力和国际化的研发和管理团队优势，以精进北美为桥头堡，积极开拓海外业务，持续投入北美的研发和生产基地的建设，为未来公司海外业务的增长打下良好的基础。 4、加强人才队伍建设 随着公司主要产品的不断拓展、业务链的不断延伸，亟需进一步补充和培养相关领域具有研发创新能力的高层次人才。公司将进一步完善岗位责职、规范薪酬体系管理、员工绩效考核激励、人才引进、人力资源体系建设，制定科学合理的薪酬管理、绩效考核、激励机制，改善研发条件和环境，吸引更多高层次技术人才，为公司技术的持续创新奠定坚实基础。

经营情况的讨论与分析 2022 年上半年，在经历了疫情反复、大宗商品价格上涨，芯片供应短缺等困难的情况下，中国新能源汽车市场仍继续保持增长的态势。根据公开信息显示，2022 年上半年，中国新能源汽车产量达 266.1 万辆，同比增长 118.2%，销量达 260.0 万辆，同比增长 115.0%。 报告期内，公司在业务上通过开拓国际市场，提高供应链管理，保障产品供应、优化产品成本、调整价格等策略，从而实现营业收入的增长；同时公司持续加大研发投入，持续吸引人才，积极推进新产品布局及发展。报告期内公司研发、生产及销售等各项业务基本保持了稳定，公司报告期内经营业绩同比有所下降。具体而言，公司报告期内经营情况主要如下： 1、经营情况 报告期内，公司营业总收入 44,175.52 万元，比 2021 年同期增加 29.78%。报告期内营业收入增加的主要原因是随着疫情影响的基本消退，订单及运营恢复；同时 2021 年底，公司一些乘用车项目投产后，销售量在 2022 年上半年快速攀升；在商用车板块，受城市物流配送市场电动化的需求拉动，销售增长较快。2022 年公司技术开发与服务收入较 2021 年略有上升。公司技术研发收入主要来源于境外项目。 报告期内，归属于上市公司股东的净利润为-18,191.68 万元，同比 2021 上半年减少1.50%，具体原因有以下几方面： 首先，新能源汽车电驱动产品受原材料涨价的影响，其毛利率仍为负，但由于 2022 年上半年收入规模提升，摊薄固定费用，综合毛利率从 2021 年同期的-6.03%提高到-3.84%，公司毛利润和毛利率均得到改善；其次，虽然公司毛利率及毛利润得到改善，但研发费用较去年同期上涨 597.18万元，主要系公司持续投入研发工作，开发新产品和进行关键技术储备；再次，销售费用较 2021年同期增加 171.81 万元，主要系 2022 年上半年营业收入增加，公司在销售费用中按营业收入比例计提的产品质保金费用增加；此外，管理费用较去年同期增加2,991.21万元，主要系公司从2021 年初开始继续加大拓展海外市场，持续在北美基地的战略性投入。公司大力度投入人力、物力，管理、建设、组装、调试产线和培训生产工人。2022 年上半年，精进北美基地初步形成运营体系，原本在上海基地生产的一款出口产品顺利在北美基地转产，并实现持续供货。同时未来计划在北美基地投产的新项目也顺利完成各项开发工作，进入量产前准备阶段。 2、研发和核心竞争力 报告期内，公司投入研发费用 8,392.15 万元，同比增长 7.66%。公司围绕新能源汽车电驱动系统的三大总成，多方向推进研发项目,重点加大高度集成化的乘用车和商用车“多合一”电驱动系统研发投入。同时密切关注电驱动系统行业的前沿技术动向，积极进行前瞻性研发，主动布局，完成技术储备。报告期公司持续对第三代碳化硅半导体控制器、方导体驱动电机、多合一电驱动系统、电磁离合器、非晶带材驱动电机、轮毂驱动电机、多档减速器等领域积极进行技术储备，部分产品已陆续推向市场。报告期内，公司及其下属子公司新增软件著作权 1 项，境内已授权发明专利 4 项、实用新型专利 23 项、外观设计专利 4 项；境外已授权专利 19项。截至报告期末，公司及其下属子公司拥有软件著作权 20 项，境内已授权发明专利 32 项、实用新型专利258 项、外观设计专利 107 项；境外已授权专利 76 项。公司在原材料供应紧张、价格上涨的情况下，通过技术创新、工艺改进和精细化管理，对产品的设计和生产制造进行优化，核心竞争力持续提升。 2、业务合作和产品市场 公司业务聚焦产品技术领先，客户构成主要为行业内的头部企业，比如上海汽车、中国一汽、比亚迪、吉利集团、小鹏汽车、厦门金龙、东风集团及福田集团。公司在不断拓展国内业务的同时，利用领先技术与研发能力和国际化的研发和管理团队优势，以精进北美为桥头堡，积极开拓海外业务，持续投入北美的研发和生产基地的建设。公司除了与国外的 Stellantis 集团、TRATON集团及其下属的 MAN、斯堪尼亚、大众商用车等传统著名车企建立了紧密的业务关系外，也积极开发海外新能源汽车新势力客户，与这些客户开展了多项目和多方面的合作业务，为未来公司海外业务的增长打下了良好的基础。