- 坤彩科技 (603826)- 经营分析

经营情况的讨论与分析 2023 年上半年，全球外部环境依旧复杂严峻，宏观经济面临多重下行风险，面对制造业需求疲软、原材料价格波动等诸多挑战，公司始终保持战略定力，持续夯实产业基础，提速创新发展步伐，践行绿色低碳发展。报告期内，公司优势产业珠光颜料保持领先地位并持续向高端市场延伸，创新产业钛白粉稳步推进产能提升、工艺优化和市场布局，公司整体保持了稳定、健康的发展态势，持续提升行业地位和核心竞争优势。 （一）上半年经营情况分析 2023 年上半年，本公司实现归属于上市公司股东的净利润 3,738.27 万元，较上年同期减少1,971.17 万元，下降比例为 34.52%，主要系本期珠光业务收入下降、本期正太投产导致管理费用和利息费用化增加等原因所致，具体分析如下： 1、受珠光业务高端产品占比提升、原材料价格回落及人民币汇率波动影响，珠光本期毛利率较上年同期增长，同时本期钛白粉销售较上年同期增加，导致本期的毛利润较上年同期增加419.21 万元。 2、受展会费用、宣传展览费用等因素影响，本期销售费用较上年同期增加了 323.17 万元。 3、受正太新材投产及富仕新材技改停产折旧费用化等因素影响，本期管理费用较上年同期增加 929.52 万元。 4、受正太新材投产利息费用化增加、贷款增加等因素影响导致本期利息支出较上年增加1,208.33 万元，同时受人民币汇率贬值影响本期汇兑收益较上年增加 279.05 万元，本期财务费用较上年增加了 882.58 万元。 5、受本期新增钛白粉销售及二季度珠光销售回升等因素影响导致应收账款增加的影响，本期按照会计准则要求所计提应收账款的信用减值损失较上年增加 671.59 万元。 综上主要原因合计导致当期利润总额下降 2,387.65 万元，如按母公司税率测算，导致净利润下降 2,029.50 万元。 （二）项目产能逐步释放，项目建设再赋新能 报告期内，公司全资子公司正太新材一期年产 20 万吨二氧化钛项目有序且稳定运行，生产工艺不断优化，产能持续释放，产品质量稳步提升，可媲美进口氯化钛白、氧化铁的标准。二期新增60万吨二氧化钛项目处于稳步建设中，投产后将大大提升公司二氧化钛及氧化铁产品生产能力，进一步拓宽公司产品线。未来随着新建项目逐步建成投产，产业结构持续优化，发展动能不断增强，有力推动公司升级赋能，全面提升核心竞争力。 （三）首创盐酸萃取法氯化钛白亮相世界舞台 报告期内，公司携备受业界关注的首套盐酸萃取工艺制备而成的高端氯化钛白产品亮相海内外各大行业盛会，与全球同业交流分享经验，获得了专业人士一致好评。参展期间，前来观摩或洽谈的嘉宾、合作商达数千人次，并有多家知名塑料、涂料企业与坤彩科技达成深度合作意向。 海内外涂料展会的深度交流有助于公司多维度获取、共享、深刻融合海内外市场信息和行业动态，促进公司进一步完善全球市场布局。业内对这一里程碑式技术产品走向全球市场，引领行业高质量可持续发展充满期待。 （四）建成数字化管理驾驶舱，智能制造再升级 报告期内，公司建成并投入使用数字化管理驾驶舱，数字化管理驾驶舱由15面LED环屏组成，具有独特的“多屏+分布式坐席”架构，集合了厂区总览、研发、生产调度/生产控制、品保、物流、仓储、人员管理、安全/环保等各个环节的信息，以集成化、数字化、智能化手段解决生产控制、生产管理、企业经营的综合需求。通过生产数据采集自动化、生产厂房可视化和生产过程智能化，不仅全流程生产的安全性和精密性得以提升，还能够为全球客户提供全方位的信息展示和高效协作的交互方式，进一步提升了公司的综合竞争力。 （五）坚持绿色发展合作，助力“一带一路”行稳致远 今年“5・18”围绕“拓展海丝合作、共享发展机遇”“深化两岸融合、建设第一家园”主题展开活动，公司受邀在中国-印尼经贸创新发展示范园区展示高新科创企业风采，对话全球领先同业，分享顶尖技术成果，同时传递低能耗、低排放、高清洁，全产业链健康文明可持续发展的理念。适逢“一带一路”倡议提出十周年，这十年来，我国不断扩大合作空间，高新技术产品进出口和技术贸易规模进一步扩大。作为国家这一“高水平开放”政策的受惠者，公司这十年间深刻认识到“互利合作与发展共赢”的重要意义，积极参与全球各项经贸交流活动，深入分享交流行业顶尖技术和产品，逐渐培育出从“产品出海”向“品牌出海”发展的全新企业面貌。

一、报告期内主要经营情况 2022年，公司实现营业收入81,924.40万元，比去年同期下降7,384.88万元，下降幅度为8.27%；实现归属于上市公司股东的净利润8,798.11万元，比去年同期下降5,571.74万元，下降幅度为38.77%。主要受本期珠光业务销售收入下降、材料能源涨价、本期正太投产导致本期管理费用和利息费用化增加等原因所致。本期净利润下降的主要原因如下： 1、珠光材料业务本期销售收入比去年同期下降12.83%，影响毛利润3,885.23万元。 2、原材料四氯化锡、液碱、煤电等原材料涨价，影响当月每公斤的单位生产成本，虽然本期高端产品占比提高较大也导致销售均价上涨，但成本上涨的幅度略高，导致珠光业务的毛利率略有下降0.84个百分点，影响毛利润644.75万元。 3、受正太新材投产新增管理费用等原因导致本期管理费用比去年同期增加了2,544.62万元。 4、受正太新材投产利息费用化及贷款增加等原因，本期财务费用中的利息支出3,586.08万元，比去年同期增加了1,555.89万元。 5、受人民币贬值影响，本期汇兑损益为-778.79万元，比去年同期减少了1,459.39万元。 综上五项主要原因合计导致当期利润总额下降7,171.10万元，如按母公司税率测算，导致净利润下降6,095.45万元。 随着中国一系列促进经济增长的政策出台，我们预计2023年中国的经济比去年有更好的发展，国内需求将得到复苏，国内销售将得到修正和恢复；同时随着正太新材的钛白粉和氧化铁产能和销售逐步得到释放，公司的业绩和现金流将得到改善，经营性贷款规模将下降，财务费用也将下降；同时随着原材料价格逐渐回归正常水平，公司的生产成本也将得到下降，这些有利的因素也将对公司的2023年业务产生有利影响。但俄乌战争、主要经济体加息、贸易限制等复杂的外部环境，也将给公司的经营带来了不确定性。 二、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一)公司发展战略 基于对产业前景和公司自身优势的分析，公司确立了“坚持主业、延伸产业、做强企业”的战略发展总目标。公司“十四五”发展战略主要目标分解如下： 一是公司计划将建成年产5万吨珠光材料、2万吨合成云母规模产能；二是全资子公司正太新材料计划将建成年产80万吨二氧化钛、80万吨三氧化二铁；三是上游延伸钛铁矿产业，计划与四川攀枝花市政府签订钛铁矿资源的开发及矿深加工项目协议，保障铁精矿粉原材料的可持续供应。 (二)经营计划 为实施公司的发展战略，完成公司的经营计划目标，提升公司持续高成长能力、自主创新能力和核心竞争力，公司依据自身及行业的发展状况，拟定了如下具体计划和措施： 1、产品开发计划 开发珠光材料、二氧化钛、三氧化二铁、磷酸铁、纳米二氧化钛、功能二氧化钛、钕铁硼、铁氧体、精铁等产品，特别是PECVD珠光材料开发、无基材珠光材料、纳米二氧化钛和光催化二氧化钛已进入了阶段性的实施中。在高端钛白的应用领域和客户技术交流合作层面不断引进专业人才，满足产品开发和产品设计及产品应用评估的需求。 2、市场开发及营销计划 公司始终坚持以市场为导向，以全球应用行业龙头为目标，以新产品和应用技术解决方案为依托，与各应用行业龙头建立强强合作的战略伙伴关系；以应用开发寻找新的应用领域，不断拓展新的市场；以互联网为手段，通过大数据与共享信息，实现与客户的无缝对接。 3、再融资计划 公司未来业务发展所需资金，除通过自身经营积累以外，也可以通过增发、配股、发行可转换公司债券或公司债券等多种再融资渠道筹集。公司对再融资将采取谨慎的态度，根据实际财务状况，综合分析各种融资成本，并以股东利益最大化为原则，选择合适的融资方式，为公司可持续发展提供资金保障。同时，公司将重视股东现金回报，形成融资与分红的良性循环。 4、收购兼并及对外扩充计划 公司将根据业务发展战略，围绕核心业务，在合适时机，谨慎选择同行业或相关行业的企业进行收购、兼并或合作，以达到扩大生产规模、提升公司自主研发能力、丰富公司产品种类、扩大市场占有率、延伸产业链、优化市场竞争格局、降低生产成本等目的，促进公司主营业务进一步发展壮大。 近年来国家颁布的一系列鼓励国内企业走出去、加大对外投资力度的举措，为国内企业到境外投资和实施跨国并购创造了良好的宏观环境，因此公司将考虑在合适的时机实施跨国并购，使公司能够快速扩大在汽车涂料、化妆品等高端领域的市场份额，加快公司国际化步伐，进一步提升珠光材料、二氧化钛等民族品牌的国际影响力。 5、深化改革和组织结构调整的计划 为了在机制、决策、组织、流程上确保公司的规范和高效运作，公司将进一步优化公司法人治理结构，完善股东大会、董事会、监事会的运作和公司经理层的工作制度，健全科学有效的公司决策机制、市场快速反应机制和风险防范机制。在全公司范围内深化流程再造和优化工作，推行程序化、标准化、数据化，实现资源利用最优化和信息传递的时效化，提升企业整体运作效率，建立起科学、合理、高效的管理模式。

经营情况的讨论与分析 2022 年上半年，新冠疫情防控工作从应急状态转为常态化，但疫情在全球范围内尚未完全结束，经济企稳根基尚需进一步筑牢。面对错综复杂的国内外经济形势，公司积极研判外部环境变化，聚焦公司高质量发展战略，深耕珠光材料主业，延伸二氧化钛产业，在董事会和公司管理层的领导下，以高度的战略定力，稳步推进新项目产能建设、市场开拓、技术创新、管理增效等各项工作。 （一）上半年经营情况分析 受国内疫情影响，主要客户在华东地区受上海疫情影响，导致本期营业收入总体下降了10.96%。报告期内，公司虽然对部分珠光产品进行提价，但受原材料涨价成本上涨影响及正太新材二氧化钛投产转固前期折旧摊销等费用增加等因素影响，本期归母净利润较上年同期下降2,979.80 万元，下降比例为 34.29%，下降的主要原因如下： 1、本期营业收入下降 4,993.20 万元，影响利润总额-1,858.05 万元； 2、本期受到四氯化锡、液碱等原材料及煤电涨价影响，产品的单位生产成本上涨，影响公司的利润总额-2,915.98 万元； 3、本期管理费用为 2,461.97 万元，较上年同期增加了 296.13 万元，主要系子公司正太新材投产转固，使管理费用增加 273.48 万元,影响公司的利润总额-273.48 万元； 4、本期财务费用为 1,252.37 万元，较上年同期增加了 42.18 万元，主要系（1）本期受贷款增加利息支出增加 549.87 万元，（2）人民币对美元贬值，汇兑收益增加 542.77 万元。 以上四个主要因素导致利润总额下降 5,089.69 万元，如按母公司的税率计算则影响净利润为 4,326.24 万元。随着疫情常态化管理水平的提升、新研发疫苗及治疗药品等投入，受疫情影响将逐步减弱，原材料价格从二季度末由高位逐步回落，因此导致业绩下滑的不利因素将在第三季度得到改善。 （二）引领行业创新，二氧化钛项目正式投产 公司全力推进二氧化钛项目建设，作为公司完全具有自主知识产权和首套第三代钛白粉萃取工艺认证的项目，从低成本钛铁矿中生产出高纯度高品质二氧化钛，且产生高附加值的副产物氧化铁，不仅彻底颠覆传统的硫酸法和氯化法工艺的生产方法和方式，在能耗、安全、环保、生产环境、品质等方面有显著的改善和根本性的提高，符合国家产业政策及行业发展方向，符合国家“碳达峰”“碳中和”的政策要求。随着该项目产能逐步释放，将有效调整国内钛白粉产品结构，突破国外氯化法工艺技术的封锁和原材料对外依赖情形，产业发展前景广阔，为经济高质量发展提供新动能。 （三）坚持市场导向，赋能经销商市场开拓和业务破局 公司在做好终端延展、渠道下沉、市场渗透工作的同时，为了应对快速变化的市场形势，更好地满足客户需求，进一步向市场推荐新产品，赋能经销商市场开拓和业务破局，报告期内，公司召开正太新材经销商大会，近 200 位经销商走进公司进行实地参观、参与专家论坛、技术分享等，全方位深度了解公司萃取法氯化钛白、氧化铁等新产品与工艺，共同研讨公司新产品市场前景，未来将共同深耕市场，贴近客户需求，实现共创共赢。公司三季度起逐步向市场销售二氧化钛和氧化铁。