- 新华文轩 (601811)- 经营分析

经营情况的讨论与分析 2023 年上半年，本集团持续推进“强链、升链、延链”的“三链”战略，做强大众出版发行产业链和教育出版发行产业链，促进本集团传统产业链向智慧产业链升级转型，推动本集团产业链优势向外部延伸，打造新的产业发展增长极。 （一）以主题出版、重点出版工程为引领，稳步推进出版高质量发展 本集团秉持出版高质量发展理念，多维度提升作品的内容质量和出版价值，以主题出版、重点出版工程为引领，稳步推进出版高质量发展。2023 年上半年，本集团聚焦主题出版主线，推出了《我家的“人世间”故事》等重点主题图书；深挖地方资源，稳步推进三苏文化出版工程，《苏学文献大系》《叶嘉莹论苏轼词》等 19 种、400 余册首批图书上市。本集团《青藏高原考古》等4 种图书荣获第八届中华优秀出版物奖；《走近三星堆》入选 2022 年度“中国好书”；《我们为信仰而来》等 8 种图书入选 2023 年度国家出版基金资助、国家古籍整理出版拟资助项目名单；《藏羌彝走廊地带民族传统村落保护与利用研究》等 7 种图书入选“十四五”国家重点出版物出版规划增补项目。“区块链出版发行创新项目――数字藏书”入选四川省文化产业发展项目库。上半年，本集团输出版权 274 项，实物出口 215 万码洋，旗下 9 家出版社全部入选《2023 中国图书海外馆藏影响力研究报告》百强；推出融合出版物 730 种，新业态创收 500 万元；本公司荣获“全国版权示范单位”称号。据开卷数据显示，2023 年上半年，本集团大众图书市场实洋占有率在全国 37 家出版传媒集团中位列第 11 位，与 2022 年年末持平。 本期间，本集团一般图书出版业务实现主营业务收入 4.53 亿元，较上年同期 3.99 亿元增长13.63%，主要得益于主题文教图书等出版物的增加；主营业务成本为 3.41 亿元，较上年同期 2.97亿元增长 14.96%；毛利率为 24.63%，较上年同期 25.50%减少 0.87 个百分点。 本集团围绕立德树人根本任务，研判市场变化，推进改革创新，以专业化、差异化、特色化、品牌化策略实施教育出版。2023 年上半年按照新的义务教育课程方案和课程标准，推动国标教材的修订工作有序开展；为了更好地满足“双减”政策要求和市场需求，通过学科调研，研发新产品，同时对部分老品进行调整和优化；为配合四川省 2022 年高中开始使用新教材、启动高考新模式，研发和升级了相关产品。新版升级图书内容品质和市场销量均实现明显提升。 本期间，教材教辅出版业务实现主营业务收入 6.30 亿元，较上年同期 5.77 亿元增长 9.25%；主营业务成本为 3.84 亿元，较上年同期 3.32 亿元增长 15.92%；毛利率为 39.01%，较上年同期42.51%减少 3.5 个百分点，主要受图书用纸在备货期价格波动的影响。 （二）创新求变，持续发力教育服务业务，提供优质教育资源 2023 年上半年，本集团充分发挥内容资源整合优势和销售网络优势，做精做深教育服务业务，坚持以满足客户需求为目的，细化客户分类服务，通过渠道优化和业务融合，不断提升产品研发能力和市场服务能力，适应“双减”政策课堂教学新需求，持续深耕高中教育服务市场，并在职业教育服务市场发力，实现教育服务业务稳步增长。本期间，本集团教材教辅发行业务实现主营业务收入 21.24 亿元，较上年同期 18.72 亿元增长 13.49%。 本集团抓住新高考改革和教育信息化 2.0 行动计划等国家政策带来的市场机遇，围绕不同学段的需求，从“集成型业务”和“应用型业务”两个角度进行教育信息化及教育装备业务拓展，在资金有保障、项目有效益的前提下，提供相应的产品和服务。本期间，本集团教育信息化和教育装备业务实现销售收入 7,232 万元，同比下降 56.53%，主要是由于地方财政资金投入较上年同期大幅度下降，且项目规模变小所导致。 2023 年上半年，本集团持续优化线上服务平台，共覆盖学校 6,189 所，服务教师 43.47 万人，服务学生 466 万人；劳动与实践教育业务销售收入为 7,181 万元，服务学生 25.95 万人次；教师培训业务销售收入为 978 万元,服务教师 9.1 万人次。 （三）聚焦线上线下融合发展，一般图书发行业务成果显著 2023 年上半年，本集团一般图书发行能力不断增强，持续聚焦线上线下融合发展，开展发行业务。一是优化实体书店网络体系，提升门店体验，完成广元书城、梓潼店改造，熊猫书店焕新升级，为读者提供更加舒适的阅读服务体验。二是积极推动主题时政读物的销售，主动参与公共文化服务体系建设，深度介入农家书屋、高校图书馆以及党校图书馆等项目，满足 B 端、G 端客户差异化的产品需求。三是针对“双减”政策后的市场需求，调整销售策略，抓重点产品，加大了对学生读物的营销力度。四是结合实体门店的经营特点，不断优化线上“云店”经营，探索多元消费场景；持续加强淘系、京东、拼多多等综合电商平台的纵深经营，大力拓展短视频和直播业务，巩固在全国图书电商的头部主体地位。 本期间，一般图书发行业务实现主营业务收入25.29亿元，较上年同期23.31亿元增长8.47%，主要得益于知识拓展、综合实践等学生读物销售的增加；毛利率为28.27%，较上年同期27.39%增加 0.88 个百分点。 （四）加强供应链一体化网络服务能力建设，优化三方物流业务结构 本集团持续加强管理，提升服务水平，圆满完成各项经营活动的物流保障任务。2023 年上半年，本集团积极调整物流经营理念，着力提升西南、华北、华东和华南四个核心区域节点的协同能力，进一步提升了供应链一体化网络服务能力，为整体服务水平和盈利能力的提升提供有力支撑。同时，物流供应链向上下游延伸，三方物流业务稳步开展，通过提供专业化、差异化的仓配一体化物流服务来满足行业客户需求，不断优化业务结构，上半年实现三方物流业务收入1.20亿元。 （五）资本经营业务稳步开展 本集团持续推进资本经营与实业经营协调发展，以文轩投资为枢纽性资本平台和市场化投资主体，以打造“文轩资本”品牌和持续贡献利润为目标，秉持价值投资、稳健投资的整体理念，在确保风险可控的前提下，提升资本经营收益。2023 年上半年，本集团持续加强基金群业务的投资管理及推进项目退出工作；新增投资中金启辰贰期，认缴金额 1.50 亿元。文轩恒信、文轩鼎盛、中信并购基金、福州文轩已进入退出期，所投项目整体经营良好，陆续实现上市退出，基金群业务风险控制能力有效提升，投资业绩逐步显现。

一、经营情况讨论与分析 2022 年，党的“二十大”胜利召开，文化传媒产业迎来新的发展机遇。本集团坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，持续推进高质量发展，认真贯彻落实党中央和四川省委文化产业发展的决策部署，持续实施“强链、升链、延链”的“三链”发展战略，推进融合创新发展，实现了社会效益和经济效益双丰收。 本年度，本集团实现营业收入 109.30 亿元，同比增长 4.49%，主要得益于本集团教育服务及互联网销售等业务销售的增长。实现净利润 13.91 亿元，同比增长 6.75%，主要得益于销售增长带来的毛利增加。 二、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一)公司发展战略 本集团将聚焦出版传媒主业，创新产业发展模式，通过“科技+资本”双轮驱动，推动出版传媒产业链升级，构筑一流的内容创意出版、教育服务、文化消费服务、供应链服务四大产业体系和资本经营投融资体系，满足人民群众美好文化生活需要，打造中国最具创新成长性的出版传媒企业，成为具有国际影响力的综合性文化服务集团。 (二)经营计划 本集团深入贯彻四川省委、省政府“振兴四川出版”战略部署，持续推进“三链”战略，做强大众出版发行产业链和教育出版发行产业链，促进本集团传统产业链向智慧产业链升级转型，推动本集团产业链优势向外部延伸，打造新的产业发展增长极。2023 年公司将实施以下经营计划： 1．按照“稳规模、调结构、夯基础、压风险”方针推动出版发展。选题优化推动品种提质增效，专业分工调整产品和渠道结构，机制建设夯实发展基础，优化经营手段防范风险，通过“三苏文化”出版工程推进重大项目实施，进一步深化版权运营、融合出版，持续打造文轩出版品牌。 2．坚持“稳中求进”总基调，以政策为导向，不断提升产品质量和服务能力。研发和推广符合市场需求的教学用书产品；探索和开发各阶段教育装备的新使用场景，以“环境+工具+内容”方式，为学生提供立体式高质量的学习体验；发挥专业教育服务优势，重点开展本地劳动与实践教育活动；开发符合教师需求的文轩特色师培课程，提升特色师培项目推广能力；通过“课程+活动+产品”的模式，推动学校课后服务活动开展。 3．进一步强化互联网渠道经营。以精细化运营促进渠道经营能力提升，积极探索、加快布局新兴渠道，优化渠道经营结构；加强在品类经营、内容策划、供应链管理、上下游合作等各环节中的技术创新与应用；加强供应链服务能力建设，进一步提升客户体验。 4．持续推进实体书店转型升级、提质增效。加快实体门店和云店的融合发展；大力拓展政企服务、区县图书馆馆配以及农家书屋业务；加强品牌建设，持续提升品牌影响力。 5．完善物流网络化管理体系，提升物流运行效能，不断增强全国性供应链网络服务能力。 6．以资本经营助推产业发展。通过发展基金群，合理配置投资组合，分散投资风险，加强与头部投资机构合作，整合优质资源，持续打造投资结构合理、短期收益和长期价值平衡相结合的投资格局，获取资本经营收益。

经营情况的讨论与分析 本集团认真贯彻落实中央和四川省委省政府的文化发展决策部署，深入实施“强链、升链、延链”的“三链”战略，不断提高精品创作和生产发行能力，积极推进融合创新发展，实现了社会效益和经济效益双丰收，为建设文化强省、出版强省作出贡献。 其中，出版和发行分部主营业务收入占比情况如下图： （一）坚定不移抓质量、务实笃行出精品，稳步推进出版高质量发展本集团在“振兴四川出版”战略的引领下，坚守导向把关，加强质量管理，完善出版规划，优化选题结构，稳步推进各项重大出版工程。上半年，本集团聚焦主题主线，推出了《我用一生爱中国：伊莎白・柯鲁克的故事》《黄金团》等重点主题图书；深挖地方资源，持续推进《遇见三星堆》《探秘三星堆》《龙腾三星堆》等“三星堆”主题图书出版，《藏医药大全》《巴蜀珍稀家谱钞稿本汇编》《巴蜀珍稀民族文献汇刊》等巴蜀文化传承项目实施；申报的《瓷器改变世界》等 9 个项目获得 2022 年度国家出版基金资助；系列报道《三星堆千年未解之谜》等荣获四川新闻奖三等奖，《三星堆“上新”》荣获第九届“金晴奖”专题奖；联合相关机构创新推出全国首个区块链图书融合项目“数字藏书”，引发业界关注；“走出去”工作成效显著，输出各类版权 254 项，实物书刊出口码洋人民币 170 万元。据开卷数据显示，2022 年上半年，本集团大众图书市场实洋占有率在全国 37 家出版传媒集团中位列第 8 位，较 2021 年年末上升 2个位次。 本期间，本集团大众出版业务实现主营业务收入人民币 33,570.98 万元（含内销），较上年同期下降 5.95%；主营业务成本为人民币 26,306.20 万元，同比下降 0.25%；毛利率为 21.64%，同比下降 4.48 个百分点。收入下降一定程度受到上半年新冠肺炎疫情反复、部分区域物流阶段性封停等因素的影响，毛利率降低主要受销售让利、渠道结构变化以及合同履约成本调整的影响。 本集团教育出版策划能力、市场开拓能力和教育服务能力持续增强。集团紧紧围绕立德树人根本任务，坚持正确政治方向，弘扬优良传统，推进改革创新，用心打造培根铸魂、启智增慧的精品教材。按照新的义务教育课程方案和课程标准，启动国标教材、地方教材的修订工作；为配合四川省高中新教材使用，按照新教材、新高考要求全面新编配套的评议教辅；为适应“双减”政策要求，开发能够更好地帮助学生减负、提质的新产品。同时还陆续推出《课外培优分层训练》、《语文规范字书写字帖》、《识字太容易了》系列、《数学思维训练》、《学霸课堂笔记》以及专题教育读本《四川省小学生地质灾害防范与自救》等系列产品，完善教育类产品结构。 本期间，教材教辅出版业务实现主营业务收入人民币 63,985.95 万元（含内销），较上年同期下降 5.48%；主营业务成本为人民币 36,556.82 万元，同比下降 1.25%；毛利率为 42.87%，同比下降 2.45 个百分点。收入下降主要是受收入确认的时间性差异的影响，毛利率下降主要受纸张成本上涨的影响。 （二）持续发力教育服务业务，提升教育服务新高度 2022 年上半年，本集团充分发挥内容资源整合优势和销售网络优势，做精做深教育服务，坚持以满足客户需求为目的，细分学前、义教、高中、职业教育客户群体，通过渠道优化和业务融合，不断提升产品研发能力和市场服务能力，适应“双减”政策课堂教学和课后服务需求，实现教育服务业务稳步增长。教学用书方面，不断加强上下游的协同，强规划、重创新，优化产品结构，提升产品和服务质量，销售收入稳中有升。教育信息化及教育装备方面，抓住新高考改革和教育信息化 2.0 行动计划等国家政策带来的市场机遇，围绕不同学段的需求，从“集成型业务”和“应用型业务”两个方面推进业务发展，提供相应的产品和服务。同时，本公司始终致力于渠道创新、机制创新和业务创新，提升教育全方位服务能力，实现创新融合发展。2022年上半年，公司持续优化升级系统性能，“优学优教”线上服务平台平稳运营，共覆盖学校 6,319 所，服务学生 452 万人；劳动与实践教育业务上半年共实现订单金额 770 万元，服务学生 3 万余人次；教师培训业务实现订单金额 1,637 万元，服务教师 9 万余人次；本集团持续深耕高中教育服务市场，逐步在职业教育服务和学前教育服务市场发力，创新探索中小学课后延时服务。 本期间，本公司教育服务业务实现主营业务收入人民币287,293.70万元，较上年同期增长8.82%，主要得益于本期间教材教辅和教育信息化及装备业务的销售增长；毛利率为39.90%，较上年同期下降 2.46 个百分点，主要受合同履约成本调整的影响，若剔除该因素，毛利率与上年同期基本持平。 （三）紧抓电商发展新趋势，互联网业务快速增长 2022 年上半年，面对国内疫情多点散发，部分区域物流阶段性停发等困境，本集团在保障经营和常态防疫做到了“两手抓”、“两手硬”，在夯实核心业务能力方面，持续探索品类经营、流量转化等运营技术，巩固在天猫、京东、拼多多等综合电商平台的竞争优势，大力发展短视频和直播业务，拓展新媒体渠道，加强单品运营及达人合作，丰富内容电商的消费场景；在技术创新推动业务发展方面，不断优化协同业务合作机制和风险控制方式，为书店及机构客户提供支持线上销售的小程序，为图书馆提供打通读者到馆配商的线上借阅平台。上半年，本集团在天猫、京东等主要平台保持了图书类销售前三的排名，持续巩固在全国图书电商的头部主体地位。 本期间，互联网销售业务实现主营业务收入人民币116,472.86万元，较上年同期增长11.30%，主要得益于精细化品类运营水平的提升、技术创新对商品组织、物流组织的促进；毛利率为 8.27%，较上年同期下降 4.72 个百分点，主要受合同履约成本调整的影响，若剔除该因素，毛利率较上年同期基本持平。 （四）优化业务布局，提升门店经营服务能力 2022 年上半年，本集团以实体书店为连结点，构建“线上线下融合、店内店外结合”的新型阅读服务体系。在做好店面经营的同时，大力拓展店外业务，盘活门店私域流量，上线文轩云店，搭建大客户商城，优化实体书店网络体系，完成新华文轩蒲江店、郫都店、巴中书城改造升级，为读者提供更加舒适的阅读服务体验，助力书香社会的全面建设。 本期间，门店销售业务实现主营业务收入人民币 29,542.92 万元，较上年同期增长 6.64%，主要得益于政企业务的收入增长，店内销售受行业整体环境及疫情影响，收入同比下降，但下降幅度低于行业水平；毛利率为 36.59%，较上年同期 37.24%略有下降。 （五）加强供应链物流服务能力建设，优化三方物流业务结构本集团持续加强物流经营管理，提高供应链物流服务水平，圆满完成各项经营活动的物流保障任务。2022 年上半年，本集团新建的华南仓投入运营，形成以西南、华北、华东、华南为支点的物流网络，有力地提升了本集团供应链整体服务水平和盈利能力。自有渠道出版物流转总码洋达到 159 亿元，较上年同期增长 1.04%。通过对业务结构的优化调整和客户价值的不断挖掘，三方物流业务确立了以出版、文创、纸业等板块为主要拓展方向，单项目经营成效显著。本期间实现三方物流业务收入 1.47 亿元，较上年同期增长 20.65%。 （六）资本经营业务稳步开展 本集团以文轩投资为枢纽性资本平台和市场化投融资主体，以打造“文轩资本”品牌和持续贡献利润为目标，秉持价值投资、稳健投资的整体理念，通过发展基金群，合理配置投资组合，分散投资风险，整合优质资源，持续打造投资结构合理、短期收益和长期价值平衡相结合的投资格局，获取财务性投资收益。 资本经营业务已形成涵盖文化、科技、医疗、消费等领域的股权投资基金集群，文轩基金群所投项目整体经营良好，并陆续实现退出，收益可期。资本经营业务已实现募投管退的良性循环，投资能力逐步增强。 2022 年，本集团深入贯彻四川省委“振兴四川出版”工作部署，持续推进“三链”战略，做强大众出版发行产业链和教育出版发行产业链，促进本集团传统产业链向智慧产业链升级转型，推动本集团产业链优势向外部延伸，打造新的产业发展增长极： 持续提高主题出版能力，巩固已有出版优势，加快推进重点出版工程，深化版权运营，促进融合出版，推动大众出版和教育出版产业链向运营精细化、模式多样化发展，持续打造文轩出版品牌。面对“双减”、新高考改革、职业教育改革等政策变化带来的机遇与挑战，推动教育服务渠道线上线下融合发展，深入挖掘省内教育服务市场新需求，积极拓展多元化业务，延伸教育服务产业链条，提升综合性教育服务能力。加快拓展新媒体渠道，强化品种运营能力，优化内容和渠道融合的业务模式；创新技术不断加强供应链协同服务能力；持续完善互联网阅读服务体系建设，巩固和扩大互联网业务的市场占有率。实体书店持续推进店内经营提质增效，打造文化消费新空间，积极拓展店外业务，全力做好时政读物征订发行和服务保障工作，不断提升阅读服务综合能力。完善物流网络体系建设，提升物流运行效能，优化业务结构，拓展三方物流市场，全面锻造物流综合服务能力。集聚社会优质资源，加强与头部投资机构合作，提升投资拓展能力和投后管理水平，贡献资本经营收益，推进本集团产业发展与资本经营协同共进。