- 英搏尔 (300681)- 经营分析

报告期内公司从事的主要业务 1、报告期内公司所处行业情况 （1）行业发展现状 新能源汽车作为我国战略性新兴产业，依靠在产品创新和产销规模上的优势，市场渗透率进一步提高，目前正处于品牌提升和产销规模快速扩张的新阶段。中汽协数据显示，2023 年上半年，我国新能源汽车产销量分别达到 378.8 万辆和 374.7 万辆，同比上涨超过 40%，渗透率提高至 28.3%，实现持续快速增长，新能源汽车保有量超过 1620 万辆。新能源汽车出口步伐亦加快，2023 年上半年，我国新能源汽车累计出口 53.4 万辆，同比增长 1.6 倍，单车出口均价也超过 2万美元，有力地推动着中国汽车出口的量价齐升。 在全球主要车企进行电动化转型的关键阶段，比亚迪、特斯拉、广汽埃安、上汽通用五菱、吉利汽车等车企展现出强大的产品竞争力，在产品性能、市场份额和品牌形象等方面全面提升，推动了新能源汽车销量的增长，也加速了新能源汽车行业竞争新格局的形成。中国新能源汽车产业实现从量变到质变，从自主到自强的跃迁。 此外，我国商用车产业规模全球领先，电动化、智能化、网联化、低碳化为商用车打开新的发展空间。2023 年 2 月，工信部等八部门联合印发的《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》指出，将会大力推动公共领域车辆的电动化转型，为新能源商用车市场带来新的市场机遇。 随着宏观经济的回暖和汽车行业政策的持续支持，消费潜力有望进一步释放，此外，新能源汽车出口也有效拉动，有力的支撑着 2023 年我国新能源汽车继续快速增长，据中汽协预测，2023 年新能源汽车预计销量有望超过 900 万辆。 受益于下游新能源汽车市场的快速增长，新能源汽车动力系统（驱动总成和电源总成）及其电机、电控等核心单体产品市场需求亦将同步增长。 （2）行业发展趋势 随着能源安全、温室气体排放等问题日渐凸显，“碳达峰、碳中和”已成为全球多个国家和地区的政策目标之一。 新能源汽车作为实现节能减排、高质量发展的重要手段，成为汽车产业转型升级的主要方向。在全球范围内，中国、美国、欧洲、日韩等汽车主要生产国家和地区，纷纷出台产业支持政策，推动技术创新。部分车企也相继发布停售燃油车的计划时间表，同时推出更具竞争力的新能源车型，为新能源汽车全面替代燃油车创造了条件。 我国新能源汽车产业经过多年不懈发展，已掌握电池、电机、电控、智能化等关键技术，形成完备的供应链和自主可控的产业体系，中国新能源车企在智能汽车时代实现技术输出，进而和国际车企在车型开发和产业链等方面实现合作共赢，共同提升产品竞争力。领先的新能源汽车零部件供应商也纷纷制定海外战略，未来有望在全球汽车产业格局重塑的过程中占据较高的市场份额。 随着新能源汽车行业的技术创新和智能化升级，产品性能和品质得到快速提升，为满足更多消费者的需求，车企之间竞争加剧，导致整车价格下沉，对车企产能规模和成本控制等能力提出更高要求，亦对公司主营的电机、电控、电源等核心零部件提出了更高的要求。在满足产品可靠性的前提下，充足的产能储备、先进的自动化制造能力、符合客户高度集成化需求的产品（轻量化、小体积）、强成本控制能力的零部件企业将更能满足车企需求。与此同时，新能源汽车动力系统作为汽车的核心零部件，技术降本、提质增效仍是持续关注的焦点，集成化、智能化、轻量化等成为动力系统行业主要发展方向。 综上，在政策支持、产业技术创新和市场需求的共同驱动下，我国新能源汽车市场仍将保持较快增长，新能源汽车动力系统（驱动总成和电源总成）市场需求迎来品牌提升和规模化的发展机遇期。 2、影响公司业绩的主要因素 报告期内，公司实现营业收入 72,042.15 万元，同比下降 17.09%；实现归属于上市公司股东的净利润-2,930.08 万元，同比下降 206.94%；2023 年上半年确认的股份支付费用为 1,053.19 万元。影响报告期内公司业绩的主要因素包括： （1）2023年上半年，一方面传统燃油车企推出较大力度的促销政策，导致消费者被燃油车购买分流或因为价格波动延迟购买，对部分新能源汽车销量产生影响，进而影响公司上半年产销量。另一方面新能源汽车市场竞争激烈，报告期内，特斯拉、比亚迪、广汽埃安等车企贡献了行业主要增量，目前尚未成为公司的客户；此外，公司部分客户需要消化 2022 年储备的库存，导致 2023 年上半年生产端需求不足。受上述因素影响，公司 2023 年上半年营业收入低于上年同期数据。 （2）目前，大部分新能源汽车整车厂采用规模优先、价格策略来提升市场占有率，导致行业盈利能力普遍偏低，致使从车企到驱动系统行业均面临巨大的成本压力，且 2023 年上半年公司生产成本未能充分传导至上游供应商。同时，为实现公司的大客户战略，根据市场发展需要及公司战略规划，公司持续加大研发、装备、管理等全方面的投入。因此，公司 2023 年上半年净利润低于上年同期数据。

一、概述 2022年，公司实现营业收入20.06亿元，同比增长105.55%；实现归属于上市公司股东的净利润2,460.15万元，同比下降47.48%；扣除非经常性损益后净利润为-2,899.21万元。其中，2022年确认股份支付费用1,980.11万元，并按审慎原则计提各项资产减值准备12,453.78万元(其中主要为威马汽车和雷丁汽车，合计计提信用减值准备10,120.94万元)。 2022年国内大宗商品原材料价格扰动，汽车芯片供应持续紧张，给行业发展和公司经营带来了挑战。公司在管理层的领导下，全体员工的大力支持下，攻坚克难，不仅在激烈的竞争中快速发展，实现了营收规模翻番的既定目标，为2023年高质量发展打下了良好的基础。为把握行业快速发展机遇，推进公司战略产品“集成芯”驱动系统的平台化落地、通过装备自动化建设积极提升产能，公司向特定对象非公开发行股份融资9.76亿元项目顺利落地，公司资本实力大幅增强，产业链地位获得上下游企业的高度认可。2022年，采用扁线电机方案的“集成芯”六合一驱动系统获得吉利汽车、上汽大通、江淮汽车、东风汽车、合众哪吒等众多车企定点，为公司营收的快速增长提供了保障，优质的先进产能建设，为公司获得更多车企的配套项目奠定了基础。 二、公司未来发展的展望 1、公司发展战略 公司作为主要的第三方动力系统集成商，秉承“聚焦客户的挑战和压力，提供有竞争力的动力域解决方案和服务，持续为客户创造最大价值，为社会承担更多责任”的使命，专注新能源产业，致力于成为“世界一流”的新能源汽车动力域整体解决方案提供者，为实现人类社会低碳节能、绿色可持续发展做出贡献。 （1）战略方向：专注新能源汽车动力系统领域 我国新能源汽车产业在电动化方向要实现弯道超车，需要在核心技术和关键零部件领域实现自主可控。除车身和电池外，核心技术和关键零部件主要集中在电驱动系统和电源系统。公司专注于电机、电机控制器、车载充电机等核心部件的创新研发，进而在驱动总成、电源总成等集成产品上形成系统级的优势。已建成可覆盖新能源汽车A00至C级全系列车型的货架式产品矩阵，“集成芯”技术平台也为公司的驱动系统产品走向标准化及其他应用领域拓展奠定了坚实基础。 （2）经营目标：通过技术创新，提供性能可靠、成本可控的动力系1产品，为客户创造最大价值 新能源汽车行业终将在无补贴的市场环境下运行，汽车零部件对于轻量化、小体积和低成本的诉求日益迫切。性能可靠、成本可控的动力系统产品拥有持续产品竞争力。公司坚持以客户为中心，为客户创造最大价值，成就客户才能成就英搏尔这一发展理念。公司坚持技术创新，艰苦创业，在不断提升公司装备能力和质量管理水平的同时，提升公司的产能规模和行业影响力。 （3）战略目标：成为国际一流的动力系统供应商 未来3年，公司将聚焦于做好新能源汽车动力域配套产品，核心任务就是为整车厂提供质量可靠、成本可控、具备国际竞争力的动力系统关键零部件。 2、2023年经营目标和计划 （1）主要经营目标 2023年我国新能源汽车行业进入市场驱动阶段，一方面，市场面临国补退去，特斯拉降价等带来的产业链压力，以及传统燃油车企降价去库存的影响，另一方面有国内消费复苏，锂电产业链降价等因素积极影响，中国汽车工业协会预测2023年我国新能源汽车产销量将达到900万辆，同比增长超30%，市场渗透率达到35%，行业仍然保持较快的增速。 纵观新能源汽车产业，“稳价格”与“抢市场”成为产业链新一轮的“竞速焦点”，行业市场格局有望加速分化。 根据行业的发展趋势，预计公司2023年营收仍将快速增长，对公司的管理水平、运营能力、产品竞争力等方面提出了更高的要求。在这个挑战与机遇并存的阶段，公司持续聚焦客户的挑战和压力，提供有竞争力的动力域解决方案和服务，持续为客户和投资者创造价值。 ①聚焦优质客户 新能源汽车行业格局趋于集中，聚焦行业头部企业是英搏尔百亿产值目标的主战场，2023年，公司在乘用车客户拓展方面，深挖与车企合作的质量和深度。围绕优势产品--“集成芯”多合一系统，积极拓展更多优质客户及其主力车型。 商用车领域，运用乘用车的产品经验和技术积累，为头部企业定制一体化后桥方案，并积极开发大功率油冷碳化硅驱动总成，拓展在中重卡、重卡领域的应用。 工程机械领域，充分发挥公司在“动力域”系统级解决方案的优势，提供一站式整体解决方案，以“系统集成”构建技术门槛，争做细分领域的龙头。 ②制造及质量管理计划 2023年，公司以构建“英搏尔卓越制造体系”为既定目标，坚定朝着“精益智造”升级，积极推进再融资募投项目建设。加速推进产品平台化、生产自动化，重点建设扁线电机“集成芯”驱动系统自动化产线和电源、电控自动化产线，在提升产能的同时，提质增效。 2023年，公司聚焦客户需求，提升全员质量意识，打造全面质量文化。公司秉承“创新决定我们飞多高、质量决定我们走多远”的理念，以流程和结果为导向持续打造世界一流的质量体系。 ③百亿智能工厂建设 随着动力系统行业的技术迭代和公司快速升级的客户需求，客户中高端车型对供应商的技术先进性、产线自动化和产品性能要求持续提高。公司通过研发创新与工艺积累，动力系统多合一集成产品获得认可。800V高压系统架构下，SiC器件、扁线及油冷技术的应用使新能源车在满足快充需求的同时，提质升级，降本增效。 基于上述趋势，英搏尔拟通过购置先进生产设备，实施先进工艺，提升产线自动化水平，新建满足中高端车型需求的电驱总成（30万套）及电源总成（60万套）生产车间，同时，公司将新建研发大楼，招募专业技术人才，购置先进的研发设备，完善公司研发平台，持续保持公司创新能力。 ④人才发展计划 为了实现公司“2025发展战略”目标，公司将大力引进具有国际视野的技术专家及管理人才。同时，加快推进内部人才的培养和发展，完善英搏尔基础培训体系。公司也将持续完善绩效体系，保证人岗匹配的同时，员工能够在合适的岗位上发挥潜能；持续建立有吸引力的薪酬分配和激励机制，通过员工持股平台和股票期权激励计划的实施，增强公司凝聚力，实现公司与员工的共同成长。

报告期内公司从事的主要业务 （一）行业发展现状 我国新能源汽车正处于加速渗透阶段，2021 年，新能源汽车产销量分别达到 354.50 万辆和 352.10 万辆，较 2020 年分别增长 159.52%和 157.57%，新能源汽车全年渗透率达到 13.4%，行业迎来爆发式增长。进入 2022 年，新能源汽车产销量被寄予更多期待。2022年上半年，行业在克服缺芯、成本上涨和疫情扰动等因素压力下，新能源汽车产销分别完成 266.1 万辆和 260 万辆，同比均增长 1.2 倍，市场渗透率达到 21.6%，提前实现《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（以下简称“《规划》”）中提出的“2025年新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右”的发展目标，新能源汽车保有量超过 1000 万辆，行业呈现持续高速增长态势，汽车消费韧性超出《规划》预期。 数据来源：中国汽车工业协会 近年新能源汽车行业的发展速度远超《规划》预期，自主品牌新能源乘用车综合实力持续提升，汽车出口也呈现较快增长势头，带动了国产汽车零部件供应商的快速崛起。公司主营的新能源汽车动力系统（驱动总成和电源总成）及其电机、电控等核心单体产品迎来了市场需求的快速增长。 （二）公司基本情况 英搏尔是一家专注于新能源汽车动力域研发、生产的领军企业。公司主营产品为新能源汽车驱动总成及电源总成。 创新的“集成芯”技术，使产品具有高效能、轻量化、低成本等显著优势。公司的产品在新能源汽车、电动工程机械、电动专用车等领域获得广泛应用。 公司拥有专业的研发团队和先进的实验室，有力的保障了公司核心竞争力。目前，公司拥有珠海本部和山东菏泽北方基地，本部已具备年产 50 万套动力系统（驱动总成和电源总成）的全工艺生产能力。公司始终追求卓越品质，提供优质服务，已达成与国内（外）知名车企的长期合作，致力于成为国际一流的新能源汽车动力域解决方案供应商。 新能源汽车动力系统产品关乎整车动力性能、驾驶体验和整车安全，新款车型配套信息公开透明。公司配套产品及销量数据等信息除公司公告、定期报告外，还可通过工信部车型备案公告、中汽协数据、主机厂公告、产业媒体数据等渠道获取。 （三）驱动业绩增长的主要因素 报告期内，公司实现营业收入 86,892.96 万元，同比增长 177.64%，实现归属于上市公司股东的净利润 2,739.94 万元，同比增长 63.99%，本报告期确认的股份支付费用为 1,957.24 万元。驱动公司业绩增长的因素主要有： 1、产业政策支持 新能源汽车补贴政策、免征购置税政策，碳达峰碳中和背景下的“双积分”政策等加快了新能源汽车产业发展的步伐。据中汽协相关数据显示，2022 年上半年，新能源汽车产销分别完成 266.1 万辆和 260 万辆，同比均增长 1.2 倍，市场渗透率达到21.6%，提前实现《规划》中提出的“2025年新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右”的发展目标。新能源汽车市场产销量的高速增长，成为支撑零部件企业业绩增长的核心动力。 2、公司产品配套车型升级，总成产品快速放量 公司通过多年的技术积累和产品创新研发，以前沿技术引导客户需求，构建了货架式产品矩阵。2022年上半年，公司新能源汽车配套产品营业收入同比增长 273.02%，营业收入占比由上年同期的 58.05%提升至 77.99%。报告期内，公司总成产品销售收入占比近 70%，其中，动力总成出货 4.24 万台，营收达到 2.90 亿元，同比增长 538.44%，电源总成出货24.21 万台，营收达到 2.95 亿元，同比增长 394.04%，均实现可持续快速增长。