- ST雪发 (002485)- 经营分析

报告期内公司从事的主要业务 （一）公司从事的主要业务 报告期内，公司秉承“坚守实业、创造价值”的理念，在“多元化发展，专业化运作”的战略指引下，在积极发展文化旅游业务的同时，大力提升供应链运营管理和综合服务的业务规模，持续发展服装销售业务。 1、文化旅游业务 近年来，公司依托全国一线旅游目的地资源，专注于文旅小镇开发运营业务。文旅小镇包括云南香格里拉独克宗花巷、浙江嘉兴西塘花巷等。 2、供应链运营管理和综合服务 公司坚持稳健经营、稳中求进，不断提升大宗商品供应链收入规模。大宗商品供应链业务聚焦核心客户，发挥公司在资源锁定、分销渠道、价格管理等方面的核心优势，向产业链上下游延伸，服务实体经济，为供应链上下游客户提供采购、生产及销售等环节的供应链综合服务。当前公司主要经营品种包括：钢材、煤炭、铝材等品种，经营模式包括以上游为核心的集采分销业务，库存管理、产品定制、价格管理以及以下游为核心配送保供业务等。 3、服装业务 报告期内，公司经营品牌服装销售，主要产品包括西装、衬衫及其他服饰类。实施区域划分的运营模式，细分全国团购市场，进行重点区域、重点行业的精准客户开发。 （二）主营业务分析 1、旅游市场复苏态势良好，文旅业务经营持续向好 报告期内，借助全国旅游市场复苏机遇，公司通过多渠道宣传推广提升文旅项目知名度，迎合新生代消费者不断丰富内容业态，强化运营管理能力，在营文旅小镇项目游客流量增长明显，文旅业务经营业绩持续向好。 （1）客流复苏，业绩增长，继续提升服务品质 公司项目所在旅游目的地香格里拉、西塘古镇旅游客流增长明显，游客量已基本恢复到2019年同期水平。受市场利好影响，香格里拉独克宗花巷项目内酒店入住率同比增长57%，经营业绩持续向好，暑期旺季满房率达九成；西塘花巷一期酒店民宿群、商业街商户经营情况有明显改善；在营项目通过系统培训团队员工，强化了客户服务意识以及经营品质管理，项目旅游体验好评度得到提升。 （2）注重宣传，品牌提升，推进国家级评选奖项 公司持续推动线上与线下相结合的宣推活动，特别是注重在新媒体渠道上的发力。独克宗花巷第五颗陨石光年酒店品牌，在中国第十届酒店新势力传媒大奖评选上荣获“旅行口碑推荐酒店大奖”和“甄选旅居康养目的地酒店大奖”两项大奖。香格里拉独克宗花巷目前正在申报“国家级旅游休闲街区”的国家级荣誉。 （3）项目增量，业态提升，丰富文旅项目矩阵 公司研判旅游市场将持续复苏，在结合长三角一体化政策对于西塘古镇旅游产业再升级的利好带动作用下，公司计划下半年全力推进西塘花巷二期完成竣备，成立专项团队进行前期开业筹备工作，计划2024年开业运营，以期提升西塘项目在当地旅游市场影响力，打造地方文旅标杆项目。 同时，受益于丽香高铁预计2023底开通的利好影响，香格里拉旅游市场将得到质的提升。公司在丰富文旅业态内容的同时，提升项目经营收入并带动酒店、商业等业态的提升。 2、强化内控，夯实基础，开拓供应链业务新增长点 报告期内，公司供应链业务始终坚持“稳中求进、风控第一”的原则，对内不断提升自身的运营管理能力、压缩资金回收周期和提高资金周转率；对外聚焦核心客户，服务实体经济，围绕大宗商品上下游实体企业采购、生产和销售环节的痛点问题构建商业模式、开展业务布局。 2023年，公司一方面继续夯实原有业务基础，围绕客户需求，优化业务模式、提升服务能力，维持核心客户的稳定性；另一方面，始终紧贴经济发展的趋势，依托原有的渠道，开展产业链纵向和横向延伸，拓展新兴原材料市场，创造新的利润增长点。供应链业务开展具体情况如下： （1）以利润为导向，不断提升业务灵活度 公司以利润为导向，不断优化业务结构，将资源投放至利润率更高的业务模式中。针对煤焦、钢铁行业周期整体利润下滑的现状，公司适当加大零采零销业务的占比，既降低了库存风险，又提高了业务的灵活度和竞争力。 （2）围绕核心客户，深化战略合作，持续拓宽业务边界 报告期内，公司铝材业务不断壮大，与核心供应商和客户构建了良好的合作关系。公司在开展传统铝材业务的同时，进一步深化与核心客户的战略合作，相继通过合资、联营等方式，开展产业链纵向延伸。 （3）优化决策机制，加强业务团队能力提升 为适应震荡多变的市场形势，公司以业绩为导向，不断提升财务、法务、风控等职能部门的市场意识，进一步加强前、后端部门的联动。同时，深入优化内部决策机制、组建跨部门工作小组，以便公司因应市场变化迅速做出业务调整。

一、概述 （1）文旅业务积极合理应对经济环境，经营效益企稳回升，预期2023年迎来复苏反弹 2022年是公司文旅业务面临挑战最大的一年，在市场形势不利情况下，公司管理层合理调整了经营策略和运营方案，重构核心业务团队，强化运营成本控制，全年经营效益逆势提升。总结全年，文旅业务在以下方面亮点突出。 1）强化文旅运营能力，培育雪松文旅 2022年1月份香格里拉独克宗花巷入选首批云南“省级旅游休闲街区”名单，公司在核心文旅业态上坚持自主运营，培育了第五颗陨石酒店品牌，运营团队和品牌价值进一步提升。如香格里拉第五颗陨石光年酒店荣膺2022年度“龙雀奖-最佳人文情怀住宿品牌”、2022年度“中国酒店新势力传媒大奖评选-推荐旅游目的地酒店大奖”等多项行业荣誉。 2023年1月份以来，文旅业务经营业绩增长态势明显，如香格里拉第五颗陨石品牌系列酒店2023年1月至2月平均入住率同比去年增长288%。 2）合理结合经济环境变化，组织市场 公司结合小镇旅游场景，不断丰富创新市场宣传手段。西塘花巷利用江南古镇场景空间，打造国风旅拍直播基地，组织策划了一系列的国风汉服文化活动，受到众多新生代旅游消费者的欢迎。 香格里拉独克宗花巷举办千人长桌宴活动，融合长桌宴、锅庄舞、非遗服饰、转山祈福等特色体验，连续多年成为当地特色文旅品牌活动。 3）在营项目利好不断，发展预期持续 根据云南省交通运输工作会议通报，2023年丽香铁路将开通运营，打破迪庆州无铁路的历史，届时从昆明到香格里拉的时间只要约4个小时，从丽江到香格里拉仅需约1小时，香格里拉旅游市场将迎来质的提升。 2018年长江三角洲区域一体化发展上升为国家战略，西塘镇位于长三角生态绿色一体化发展示范区先行启动区，2023年长三角一体化示范区轨交一号线将开工建设，西塘设站与上海地铁17号线西延线无缝衔接，届时在上海坐地铁即可到西塘古镇旅行。 （2）强化内控，夯实基础，开拓供应 报告期内，在大宗商品市场价格剧烈波动的背景下，公司供应链业务始终坚持稳中求进、风险控制第一原则，对内不断提升自身的运营管理能力、压缩资金回收周期和提高资金周转率；对外聚焦核心客户，服务实体经济，围绕大宗商品上下游实体企业采购、生产和销售环节的痛点问题构建商业模式、开展业务布局。 2022年，公司围绕产业链痛点，不断细分各环节的需求，持续做好上游资源锁定、中游经营辅导、下游市场开拓，为全产业链客户赋能。为积极应对复杂多变的市场形势，公司建立和完善业务支撑体系，包括实施严格的交易对手准入管理，资源渠道管理，仓储运输管理，充分应用期现对冲手段实施价格波动管理，积极服务自身业务并向外部客户拓展。 供应链业务开展具体情况如下： 1）围绕核心客户、整合服务能力，推动钢材、煤焦主营业务规模持续增长 围绕如中天钢铁集团、中国冶金科工等大型钢企，提供个性化整体解决方案。公司通过资源锁定、物流备库、价格管理，为核心客户提供了价格合理、供应稳定的原料保供服务；通过集采分销、期现结合、供应链金融等方式，为客户的产品打开了销售渠道，扩大了品牌影响力和市场占有率。因此，公司与核心客户的合作关系不断巩固加深，业务规模实现稳步增长。在稳固了核心客户的基础上，加大力度开发新的市场和客户。 2）开拓业务领域、创新商业模式，打造利润增长新引擎 2022年，公司新组建铝产品事业部，充分发挥自身渠道、运营优势，积极开拓上、下游优质资源，迅速与云南铝业等大型上游炼厂和广东华昌集团等珠三角地区下游知名铝型材加工厂建立了战略合作关系，构建起覆盖上游炼厂、中游铝棒厂、下游铝型材加工厂的全产业链业务模式。公司深入开展纵向产业链整合，通过提供加工、物流、金融、信息等增值服务，将上游资源与下游众多中小用户需求进行链接，使产业链各个环节获得增益。同时，公司积极拓展关联产品领域，组织团队对再生铝市场进行研究开发和市场储备，计划在适当的时机开展再生铝业务，为公司创造新的利润增长点。 3）加强内部治理、坚持合规经营，不断提升经营管理水平 公司高度重视内部治理，在加强财务、法务、风控人员队伍建设的基础上，组织专项行动，对公司的业务流程、财务制度、风控准侧等方面进行了全面梳理，深入排查经营隐患，进一步提升了渠道、运营、风控等方面的能力，降低了业务运营风险。 二、公司未来发展的展望 未来规划： 1、推动公司经营稳健发展，重点提升业务盈利能力 2023年是发展向好的机遇年份，公司在聚焦主业的基础上探索新的业务模式，同时，公司也将持续关注市场变化，挖掘新的业绩增长点。公司将严格控制成本费用，重点提升盈利能力。同时，结合经营目标继续开展资产结构优化，以应对复杂多变的外部环境，推动公司经营长期稳健发展。 2、继续完善公司治理体系，持续强化内部管理能力 公司将进一步完善治理体系，强化内部管理；针对业务模式调整相应优化组织结构，注重员工人效提升，夯实稳健发展基础。

主营业务分析 1、区域旅游市场分化，积极调整文旅业务经营策略 2022年上半年，国际环境复杂严峻，国内疫情多发散发，经济恢复势头放缓，上半年国内生产总值同比增长2.5%。 在国内严控疫情、“清零”政策的大方针下，旅游业不确定性明显增加，尤其3月以来受主要客源地长三角地区疫情严重冲击，公司文旅业务受到了较大影响。6月以来，随着各项政策措施持续发力和疫情防控得当，各地文化和旅游活动逐步恢复，市场开始缓慢复苏。 （1）目的地旅游市场整体有序复苏，但不同区域旅游市场分化较大 根据云南省旅游局统计数据，2022年上半年全省共接待游客3.59亿人次，同比增长3.2%，恢复至2019年同期的89.8%。6月以来，云南地区暑期旅游火热，公司项目所在地香格里拉、丽江重现昔日游人如织，旗下独克宗花巷酒店连续满房、经营好转。 2022年上半年，长三角地区的大规模疫情爆发，以上海为主要客源地的西塘古镇景区受影响严重，公司旗下嘉兴西塘花巷项目经营亦受到较大的冲击，公司积极调整经营策略，通过有效的经营管控和开源创收，项目实现稳健经营。 （2）品牌力持续强化，行业影响力不断提升 2022年上半年，公司旗下文旅小镇组织举办各类丰富的造势引流活动，花巷品牌知名度和行业影响力进一步提升。 旗下第五颗陨石系列酒店已进入运营成熟期，为旅客提供了高品质服务，荣获“龙雀奖2022年度最佳人文情怀住宿品牌”，得到行业好评和消费者喜爱。 报告期内，香格里拉独克宗花巷入选首批云南“省级旅游休闲街区”名单，受托管理的丽江大研花巷成功入选首批“国家级旅游休闲街区”名单。 2、强化内控，夯实基础，开拓供应链业务新增长点 报告期内，公司供应链业务始终坚持稳中求进、风险控制第一原则，对内不断提升自身的运营管理能力；对外聚焦核心客户，服务实体经济，围绕大宗商品上下游核心企业采购、生产和销售环节的痛点问题构建商业模式、开展业务布局。 2022年上半年，公司围绕产业链痛点，不断细分各环节的需求，持续做好上游资源锁定、中游经营辅导、下游市场开拓，为全产业链客户赋能。为积极应对复杂多变的市场形势，公司建立和完善业务支撑体系，包括实施严格的交易对手准入管理，资源渠道管理，仓储运输管理，充分应用套期保值等手段实施价格波动管理，并进一步优化和丰富雪松智链平台功能，积极服务自身业务并向外部客户拓展。供应链业务开展具体情况如下： （1）加强内部治理、坚持合规经营，不断提升经营管理水平 公司高度重视内部治理，在加强财务、法务、风控人员队伍建设的基础上，组织专项行动，对公司的业务流程、财务制度、风控准则等方面进行了全面梳理，深入排查经营隐患，进一步提升渠道、运营、风控等方面的能力，降低业务运营风险。 （2）围绕核心客户、整合服务能力，推动钢材、煤焦主营业务规模持续增长 围绕行业核心客户，深入分析其痛点，提供个性化整体解决方案。公司通过资源锁定、物流备库、价格管理，为核心客户提供价格合理、供应稳定的原料保供服务；通过集采分销、期现结合、供应链金融等方式，为客户的产品打开销售渠道，扩大品牌影响力和市场占有率。公司与核心客户的合作关系不断巩固加深，钢材、煤焦等主营业务规模实现稳步增长。 （3）开拓业务领域、创新商业模式，打造利润增长新引擎 2022年，公司新组建铝产品事业部，充分发挥自身渠道、运营优势，积极开拓上、下游优质资源，迅速与大型上游炼厂和珠三角地区下游知名铝型材加工厂建立战略合作关系，构建起覆盖上游炼厂、中游铝棒厂、下游铝型材加工厂的全产业链业务模式。公司深入开展纵向产业链整合，通过提供加工、物流、金融、信息等增值服务，将上游资源与下游众多中小用户需求进行链接，使产业链各个环节获得增益，从而为公司创造新的利润增长点。