- 天虹股份 (002419)- 经营分析

报告期内公司从事的主要业务 （一）零售行业发展阶段、公司所处的行业地位 今年上半年，中国经济呈现恢复向好的态势，国内 GDP 同比增长 5.5%，其中二季度同比增长6.3%、 环比增长 0.8%。随着经济社会全面恢复常态化运行，国内消费场景逐渐复苏，客流持续增长，社会消费品零售总额上半年同比增长 8.2%；但居民消费能力和消费信心仍待增强，复苏势头趋弱，社消零增速在4 月达到高位后明显回落，6 月份增长仅 3.1%。 伴随大数据与 AI 技术的驱动发展，零售行业正从“在线化、全渠道”阶段向注重企业运营全环节降本增效的“精细化运营”阶段转变。公司拥有全国领先的零售数字技术应用与运营能力，线上线下一体化的创新业务模式已基本成型。2023 年中国连锁经营协会发布的“2022 年中国连锁百强”榜单中，天虹股份排名第 13 位，同比提升 2 位。 目前，国内宏观形势依旧严峻复杂，行业消费降级与消费分化在交叠中演进，消费升级在曲折中进化，公司将继续保持战略定力和敏锐的市场洞察力，顺应新的消费需求和市场变化，积极把握结构性发展机会，加强创新和转型。 （二）公司商业模式概述 天虹通过数字化发展和业态升级，已融合线上线下、零售与服务，成为线上线下一体化的本地化消费服务平台。价值创造主要围绕以下几个方面：以门店为依托为顾客提供本地化生活消费和商品零售的到店和到家服务；以 APP 线上平台整合全国商品资源，以 SCRM 系统精准服务全国目标顾客；通过数字资产和数字技术服务为零售生态合作伙伴赋能增值。 （三）公司主要业务及经营模式 公司主营业务有平台型与垂直型两类。平台型业务为百货和购物中心，以联营、租赁等合作模式为主；垂直型业务为超市，主要是自营模式。公司拥有“天虹”、“君尚”、“sp@ce”三大品牌。天虹APP 作为天虹数字化平台，是天虹的会员中心、商品中心、营销中心、大数据中心和流量共享中心。天虹百货提供品质、时尚的商品和优质的生活服务，持续进行中高端升级或转型；天虹购物中心定位为畅享欢乐时光的时尚生活中心，包含吃喝玩乐、时尚零售、儿童成长、便利生活四大内容，并通过打造特色主题街区升级顾客体验；天虹超市定位中高端、数字化、体验式的生活超市，满足中产家庭生活所需，通过提供品质、健康、高性价比的商品以及现场特色服务与体验，为消费者提供品质健康生活解决方案。 公司围绕零售生态体系成立的深圳市灵智数字科技有限公司，为同行及上游品牌商提供零售数字化技术服务。

一、公司经营情况分析 （一）概述 2022 年，受疫情影响，公司全国门店在疫情期间累计停业超 1000 天，部分餐饮、影院等体验业态根据当地疫情防控要求更是长期处于停业状态，公司线下客流和销售严重受阻，商户面临经营困境，顾客消费信心下降。 面对艰难的市场环境，公司坚定推进线上线下一体化融合，购百通过多种方式链接顾客，大力发展线上与线下的销售和服务，升级业态，调整内容结构，加强顾客体验，以拉动顾客消费。超市主动践行社会责任坚守营业，稳定物价保障民生供应；敏锐识别市场变化和需求，快速提升到家能力，并持续加强战略核心商品群的打造，把握发展机遇。 困境之中，公司多措并举，全体员工艰苦奋斗共渡难关，支持合作伙伴稳定经营，2022年公司实现销售额超 335 亿元、同比下降 3.57%，营业收入 121.25 亿元、同比下降 1.17%，归属于上市公司股东的净利润 1.2 亿元、同比下降 48.26%。 与此同时，公司积极响应国家号召，主动担当作为，结合实际情况对符合条件商户减免租金 1.3 亿元，帮助商户克服困难；同时，积极配合国有房屋业主方落实相关减免租政策要求，推动实际承租的小微企业和个体工商户减租约 0.65 亿元。 （二）重大经营事件回顾 1.线上线下一体化发力，提升全渠道业绩 公司线上业务快速发展，全年线上商品销售及数字化服务收入 GMV 约 57 亿元，增长 11.7%。 公司持续推进线上线下一体化的内容优化与体验升级。为顺应消费升级，公司一店一策着力打造8家城市级中心店，社区百货门店向社区生活中心转型取得成效。同时，公司开展 APP 平台内容与体验的改版升级，识别新消费趋势，新增送礼、奥莱、宠物、特产、户外和逛一逛等特色主题专区，上线千人千面智能推荐系统、优化搜索/广告交互等体验，APP 流量同比增长 35%。 购百通过导购连接、社群运营、在线直播等多种方式实现高效运营；百货扩大专柜“极速达”配送范围；购物中心赋能餐饮供应商，推出代金券/套餐/外卖等组合促销与服务。超市到家提前预判疫情发展快速应对，顺利扛住订单激增的压力；入驻第三方渠道，拓宽线上销售品类，优化线上商品SKU；改造全渠道交付流程大幅提升运营能力，全年超市到家客单量同比提升将近 60%，销售额占比约 22%。 2.深度与精细化的会员数据运营，全面提升顾客感知 公司会员拉新走向公域，增加抖音、支付宝等外部平台获客。开设抖音官方直播间，创新性地携手抖音推出抖音券功能，成为抖音首批探索本地生活服务的零售购百企业，并与支付宝本地生活深入合作，全年抖音、支付宝新公域平台 GMV 达 1.6 亿元。 公司加强精细化运营，全面提升顾客体验及感知。开展全国统一注册送券活动，提升新会员消费转化率；上新会员中心及会员虚拟权益积分兑换。截止报告期末公司整体数字化会员人数逾 4200 万，APP和小程序月活会员逾 490 万，近 3.4 亿人次通过天虹 APP 和小程序交互获取信息或完成消费。 公司加强数据深度运营，通过SCRM聚焦拉新转化、沉睡唤醒等运营动作提升会员贡献，全年实现触达超 1000 万人次，唤醒率提升 12%，转化率提升 37%。 3.致力于打造品质更好、价格更优、速度更快的优质供应链，满足顾客需求 公司持续加强战略核心商品群的打造，战略核心商品群销售增长12%。以基地订单种植、全球产地寻源、品牌联合开发等多种方式实现供应链再突破，全年共开发35款千万销售额目标的战略大单品，销售额同比增长超68%；自有品牌供应链实现新品类突破，持续满足中高端顾客需求并伺机填补品类空白，全年销售额同比增长 11%，销售额占比近 10%；生鲜基地突破 100 个，新增上百种国家地理标志认证、地域特色的生鲜农产品，持续进行商品升级；顺应消费趋势，加强预制菜类商品的研发，3R商品开发 400 余个新品，全年销售额同比增长 18%，其中线上销售占比翻倍。 公司质量管控持之以恒，年内获得第十一届中国食品健康七星奖“年度七星奖-创新引领奖”，14家门店获评广东省省级放心肉菜超市，44 家门店获评深圳市放心肉菜超市。 公司智能仓储和数字化供应链方面取得新突破，首个自动化仓库大朗物流中心开仓。 4.控制开店节奏，优化门店网络 报告期内，公司持续推进店型切换，新开业 3 家优质购物中心，并择优开设 2 家 sp@ce 独立超市。 7 月 29 日，公司在湖南省湘西州吉首市开设吉首天虹购物中心；9 月 29 日，在广东省汕尾市海丰县开设海丰天虹购物中心；10 月 28 日，公司在江苏省苏州市吴江区开设吴江天虹购物中心。 同时，为优化公司门店结构，关闭深圳松瑞天虹和16家超市，深圳后海天虹、吉安泰和天虹（加盟）因合同到期停止经营。 5.多措并举，降本增效 公司搭建实时能源管理平台，运用光伏、储能新能源、楼宇自控及绿色建筑节能等新技术推进节能减排。 公司通过推进多种形式的灵活用工、建立门店编制模型等多样化手段，合理控制人工成本。 十二、公司未来发展的展望 （二）公司发展战略 面对新的环境，天虹将从夯实业务根基、发展第二曲线、把握新结构性业务增长机会三大方向开启新的增长战略。首先，通过深耕优势区域、推进现有业态转型与门店数智化价值再造来夯实业务根基；其次，通过构建与优化线上线下一体化的顾客体验，加强会员资产变现促进数据驱动运营，大力发展第二增长曲线；最后，通过探索新消费场景并深度专业化经营细分市场、加快TOB业务增长、持续发展灵智数科业务以把握新结构性业务增长机会，实现有效益发展。 天虹也将从定位差异化、本地化服务以及质量保证三大方向，持续巩固及提升竞争力。天虹始终坚持为城市中产家庭的品质生活服务；通过顾客亲密、品质精选、线上线下融合等手段来打造最好的本地化生活消费服务平台；建立科学高效的流程管理体系驱动目标达成，并通过ISO22000质量管控体系确保交付顾客的商品品质。 天虹将持续深入推进“数字化”、“体验式”、“供应链”三大业务战略以及调整匹配战略诉求的组织机制建设，扎实有效推进体系建设，达成战略目标。未来天虹将通过数字资产积累与大数据应用，建立AI能力，开发智能技术产品，赋能行业，并通过数智商业模式探索和持续创新，进化成数智商业企业。 （三）经营计划 1.优化迭代业务模式，提升经营效益 （1）全渠道业绩提升。通过全渠道、精细化用户运营以及拓展第三方渠道等方式快速发展超市到家销售额；通过推动线上线上一体化招商，打造购百核心大单品，优化智能AI算法实现货找人等方式提升百货及平台电商线上销售额。 （2）购百门店转型升级。提升新店质量，打造大店，加强前策、招商、运营能力等方式提升购物中心盈利能力；优化百货业态组合与品类结构，提高运营与供应链能力，识别消费变化，深入研究细分市场，探索不同场景主题店/专门店等新型业态，推动百货转型。 （3）把握新结构性业务增长机会。灵智数科以SAAS和灵活用工业务为主，有效益对外拓展；TOB业务加强招标及战略客户两级管理，提升大客户产出，提高卡券销售。 2.加速推动数字化建设 （1）推动中后台建设，强化中后台运营能力，建设购百数字化卓越运营系统、打造超市供应链中台。 （2）提高商品与营销数字化程度，引入商品知识图谱，构建商品标签体系，进一步强化搜索与推荐，实现人货匹配。 （3）进一步打造服务数字化和供应链数字化。 （4）强化数字资产经营，通过搭建数据治理体系，完善数据搜集和过程规范管理，用数据驱动经营。 3.打造优质供应链 （1）快速推进垂直供应链建设，推进全国供应链整合，提升全国供应链销售额占比，攻坚生鲜和厂牌全国供应链。 （2）打造战略大单品，推进 3R 销售增长。 （3）建设供应链系统中台：2023 年重点实现订单系统和库存系统优化；推进全国仓网建设。 （4）平台供应链建设，优化供应链规划逻辑，突破中高端供应链，提升租金收益水平。实施平台供应链招商全流程体系提升计划，梳理平台供应链招商流程与规范。建立消费者、供应链、资本前端研究体系规范。搭建并落实平台供应链招商专业能力培训体系。 4.提升线上线下一体化的顾客体验并加强标准化 （1）持续提升线上线下一体化的顾客体验，通过梳理服务体验价值蓝图，构建全面体验管理指标体系，搭建体验管理平台；积极跟进AI、物联网、元宇宙等技术，探索线上线下/虚拟与现实融合，提升顾客一体化的消费体验。 （2）持续推进购物中心体验标准化，通过加强新店前策设计，提升商业价值，管理装饰设计施工标准，创意打造主题特色空间，推动天虹购物中心体验迭代升级。创新空间规划及体验设计，结合购物中心大店升级打造体验亮点，通过体验与运营营销融合，提升聚客力。推进购物中心全方位体验品质保障体系的建立，提高在营购物中心品质维护水平。 5.打好降本增效“组合拳”，促进高质量发展（1）通过智能用工、共享等措施优化用工模式，严控人工成本。 （2）重估商业物业价值，优化合作方式。 （3）建设低碳、环保节能型运营门店，持续推进能源的数字化管理，通过节能改造提升能源利用效率，积极探索光伏、双碳、储能等能源模式。 （4）持续推动政府补贴应享尽享。

公司经营情况分析 2022 年上半年，国际政治和经济环境错综复杂，国内本土新冠疫情多点爆发，部分地区仍存在疫情反复的情况。在多重不利因素下，中国经济与消费市场的复苏受到一定的影响，上半年国内 GDP 同比增长 2.5%，社会消费品零售总额同比下降 0.7%，消费者信心指数降至历史低值。 公司主动践行社会责任，疫情区域的天虹超市坚守营业，保障民生供应，快速提升到家能力，并持续加强战略核心商品群的打造；购百持续转型升级，加强顾客体验，面对疫情期间停业以及客流下降的影响，通过多种方式链接顾客经营私域流量，大力发展线上销售。 此外，为响应国家号召，公司主动担当作为，结合实际情况，已对符合条件商户减免租金约 1.2 亿元，帮助商户克服困难、共渡难关。 通过全体员工的努力及与各合作伙伴更加紧密的合作，上半年公司实现销售额约 168 亿元、同比下降 3%，营业收入 62.31 亿元、同比增长 0.58%，归属于上市公司股东的净利润 1.6 亿元、同比增长11.79%。