更新日期: 2024-09-19 数据频率: 每周五
价值估算明细 - DCF法
① DCF估值基础：自由现金流 与 未来增长率
* 2024E，2025E，2026E 增长率预测来自 1家 机构最新研报分析结果的平均值；2024E，2025E，2026E 的FCF、FCFF依据增长率测算。
* 企业自由现金流(FCFF) = 息税前利润 * (1-税率) + 折旧、摊销 - 资本支出 - 运营资本变化。其中：息税前利润 = 营业利润 + 财务费用之利息费用；折旧、摊销 = 固定资产等折旧 + 无形资产等摊销；资本支出 = 非流动资产净增加额；运营资本变化 =(流动资产 - 流动负债) 的净增加额。
* 净利润 不同于 归属于上市公司股东的净利润（归母净利润），其间关系详见 财表图解。
② DCF估值参数
A :自由现金流(Fₙ) ≈ 净利润 适用范围：满足 三大前提 ，业务简单，可以用报表净利润去模糊的替代企业自由现金流的企业；
B :自由现金流(Fₙ) ≈ FCF 适用范围：不易被毁灭、维持利润需要大量资本支出、净利润含金量较低的企业，使用 FCF 模糊的替代企业自由现金流；
C :自由现金流(Fₙ) = FCFF 适用范围：不易被毁灭、业务复杂，利润真实可持续，使用 FCFF 作为企业自由现金流；
| # | 参数项 | 参数值 | 说明 | |
|---|---|---|---|---|
| 1. | 折现率R | = | 8 % | 包含无风险收益率和风险补偿，一般设定为无风险收益率的2倍，视风险程度调整 |
| 2. | 永续年金增长率G | = | 4 % | 公司进入成熟期的增长率，一般设定为无风险收益率，或≤GDP增长率，视企业情况调整 |
| 3. | 买点折扣 | ≤ | 50 % | 合理估值基础上的折扣，补偿估值风险并留有充足安全边际 |
| 4. | 卖点PE | ≤ | 50 | 2倍于市场估值中枢，进入显著高估阶段 |
③ DCF二段式估值计算
| 年份 | 前段自由现金流折现 | 后段自由现金流折现 | DCF公允估值 | 理想买点市值 | 卖点市值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2015年 | 4.98亿 | 36.5亿 | 4.98亿 + 36.5亿 = 41.48亿 | 20.74 亿 | 72.5 亿 |
| 2016年 | 5.31亿 | 42.43亿 | 5.31亿 + 42.43亿 = 47.73亿 | 23.86 亿 | 91.5 亿 |
| 2017年 | 4.66亿 | 23.7亿 | 4.66亿 + 23.7亿 = 28.35亿 | 14.18 亿 | 103.0 亿 |
| 2018年 | 2.51亿 | -14.72亿 | 无自由现金流 不适用 | 不适用 | 不适用 |
| 2019年 | -1.08亿 | -37.84亿 | 无自由现金流 不适用 | 不适用 | 不适用 |
| 2020年 | -5.82亿 | -81.99亿 | 无自由现金流 不适用 | 不适用 | 不适用 |
| 2021年 | -4.84亿 | 16.05亿 | -4.84亿 + 16.05亿 = 11.21亿 | 5.61 亿 | 不适用 |
| 2022年 | -1.54亿 | 41.28亿 | -1.54亿 + 41.28亿 = 39.74亿 | 19.87 亿 | 不适用 |
| 2023年 | 4.95亿 | 55.8亿 | 4.95亿 + 55.8亿 = 60.75亿 | 30.38 亿 | 不适用 |
| 2024年 | 7.68亿 | 76.44亿 | 7.68亿 + 76.44亿 = 84.12亿 | 42.06 亿 | 不适用 |
估值比较分析
| # | 股票名称 | 估值日期 | 实际市值(亿) | 高估线(亿) | 低估线(亿) | DCF法估值(亿) | 备注 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 道道全 | 2024-09-19 | 22.25 | - | 42.06 | 84.12 | 市值低于DCF公允估值 ，且明显低估 |
- 分析参考:
-
DCF估值结果 最近（2024-09-19）道道全 实际市值为
22.25亿元，按照DCF估值法，合理估值为84.12亿元， 市值低于DCF合理估值 ，且明显低估，值得进一步分析关注。 - 估值说明:
* 分析结果基于估值模型和公开数据，与本站立场无关，仅供参考。
更新日期: 2024-09-19 数据频率: 每周五
-道道全- 按自由现金流估值法（DCF）测算的理想买点、卖点 （2024-09-19）：
| # | 股票名称 | 估值日期 | 实际市价(元) | DCF法-理想买点(元) | DCF法-卖点(元) | 备注 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 道道全 | 2024-09-19 | 6.47 | 12.23(±10%) | 市价进入DCF估值法的理想买点以内 |
- 分析参考:
-
DCF法估值测算买卖点 最近（2024-09-19）道道全 实际市价为
6.47元，按照自由现金流估值法（DCF），理想买点为12.23元左右， 市价大于理想买点，未进入按照自由现金流估值法（DCF）的买点区间。 - 计算说明:
* 分析结果基于估值模型和公开数据，与本站立场无关，仅供参考。