- 翠微股份 (603123)- 财务评测

于2012-05-03上市，最近5年内盈利能力评测数据（非年度数据不参与平均）：

ROE 平均值 -2.99%， 远小于15%（平均资本收益率7%~8%的2倍），低于平均存款利息，甚至倒贴，这是“有毒”资产，非行业专业人士建议远离。

ROE趋势 总体走低， 公司净资产获利能力进一步下降 。

ROA 相较于ROE，是剔除了高杠杆对资产收益的影响，如果ROE与ROA相差较大（3倍以上）， 表示公司财务杠杆比较高（同步观察财务杠杆系数），财务杠杆高，即使获取了高ROE的公司， 同样具有较高的风险，尤其是当市场环境、融资环境变化时。 公司平均杠杆系数是2.07, 杠杆系数较高，使用杠杆推升ROE ，风险大，注意跟踪经营变化。

ROIC 相较于ROE，扣除了非经常性损益 和 超额现金（超额现金不属于经营性资产）， 另外财务杠杆对ROE影响很大，对ROIC影响相对较小，故而ROIC相对更真实的反映企业创造价值的能力， 如果ROIC挺高，ROE平庸，通常是企业的经营效率出了问题（比如账上存留大量的超额现金去搞收益很低的理财产品等）。 公司平均ROIC是2.29%, 企业投入资本创造的价值低于10%，价值创造能力较差。

毛利率 平均值 26.3%， 超过20%不及40%，通常表示公司产品或服务处于高度竞争的市场环境，有一定获利能力但竞争激烈。

毛利率趋势 平稳，公司竞争力维持稳定。

公司经营模式为 '银行模式'（ROE[-2.99%] = 净利率[-2.8%] × 总资产周转率[0.6次] × 杠杆系数[2.07]），即高杠杆模式，维持现有盈利水平不易，风险较高。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于2012-05-03上市，最近5年内盈利质量评测数据（非年度数据不参与合计）：

净现比 最近5年合计为 1.14， 合计净利润为负，但合计经营性现金流入净额为正，公司或经营不善。

净现比 趋势 走低， 公司净利润含金量进一步恶化。

收现比 最近5年合计为 1.24， 超过1.2 ，表明公司营业收入绝大部分款项已经收到，公司或产品畅销，处于行业优势地位，营收质量优秀。

收现比 趋势 平稳，公司营业收入含现量高且稳定。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于2012-05-03上市，最近5年内企业成长性评测数据（非年度数据不参与年化计算）：

净利润 最近5年年化增速为 -235.29%， 负增长，公司获利能力日薄西山。

净利润增速 趋势 趋增，公司净利润增速上升。 净利润增长率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

营业收入 最近5年年化增速为 -6.07%， 负增长，公司营收能力日薄西山，非行业专业人士建议远离。

营业收入增速 趋势 走低，公司营收水平下降。 营收增长率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

市场占有率 最新为 5.71%， 市场占有率 年化增速为14.18% ， 公司市占率持续提升，公司成长性快于同行业发展速度。

成长预测 过去6个月内，没有机构对公司未来三年经营业绩做过分析和预测。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于2012-05-03上市，最近5年内企业财务安全性评测数据（非年度数据不参与平均）：

现金债务比 最新为 1.08倍， 超过1倍，即货币资金 完全覆盖 所有有息负债，公司偿债能力强，财务风险小。

现金债务比 趋势 走低，但现金债务比仍大于1，公司偿债能力充足，财务安全 。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于2012-05-03上市，最近5年内企业资产结构评测数据（非年度数据不参与综合计算）：

资产轻重：生产资产收益率 最近5年平均为 -4.9%， 远小于15%（社会资本平均回报率的2倍左右），利润主要通过 需要折旧的 生产性资产（固定资产等）获取， 生产性资产的维护、更新、折旧负担较重，且市场变化时产能不易退出。公司重资产运营，轻重资产结构差。

资产轻重变化趋势，生产资产收益率 走低，公司轻重资产结构趋重。

商誉：商誉占净资产比 最新为 0.0%， 公司没有商誉相关风险。

其他类资产合计占总资产比 最近5年平均为 8.44%， 超过5%，公司其他类资产占比高，降低了整体资产质量。

研发费用资本化率 最近5年合计为 0.0%， 公司极少或没有资本化的研发费用，也就不会利用研发支出资本化来'粉饰'财表。

投资类资产 最近5年平均占总资产比为 3.27%， 利用闲置资金等资源，对外投资适当。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于2012-05-03上市，最近5年内企业分红评测数据（非年度数据不参与综合）：

分红率 最近5年综合为 -40.67%， 小于30%，公司分红比例低，净利润成长性低（年化-235.29%），或无力给与投资者回报。

股息率 最近5年平均为 0.98%， 低于5%，公司股息率低。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于2012-05-03上市，最近5年内企业现金流评测数据（非年度数据不参与合计）：

经营性现金流入净额 最近5年合计为 5.54亿元， 但公司5年净利润总额为负（-4.87亿元 ，经营性现金流入净额/净利润 < 0），亏损而有正向的经营性现金流入净额，公司经营存在异常。

经营性现金流入净额/折旧摊销 最近5年合计为 0.63， 经营性现金流入净额 小于 资产折旧、摊销等总额 ，公司现金流可以维持现有经营活动，也能部份补偿折旧摊销， 但不具备更新升级能力。

销售商品、提供劳务收到的现金 最近5年合计为 248.96亿元， 大于5年净营业收入总额（201.52亿元，销售商品现金/营收 > 1 (因为收到现金包含增值税，所以理论上>1)），表明公司销售大部分款项已经收到，公司销售回款良好。

现金及现金等价物净增加额 最近5年合计为 -7.17亿元， 小于0，说明现金流量表的三大部分(经营活动，投资活动，筹资活动)中的广义现金的减少了，即使加回现金分红后仍小于0（-5.19亿元），公司积累的现金及等价物在减少，财务安全性和成长性降低。

现金流肖像 最近5年合计为 +--， 即经营活动、投资活动、筹资活动现金流为 '+--'，但最近5年净利润合计为负（-4.87亿元），公司是一只不能产奶的伪奶牛。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。