- 东软集团 (600718)- 财务评测

于1996-06-18上市，最近5年内盈利能力评测数据（非年度数据不参与平均）：

ROE 平均值 1.29%， 远小于15%（平均资本收益率7%~8%的2倍），且低于平均存款利息，公司辛苦经营的收益，还不如将资产存银行来的多。

ROE趋势 平稳，公司净资产获利能力维持在低水平。

ROA 相较于ROE，是剔除了高杠杆对资产收益的影响，如果ROE与ROA相差较大（3倍以上）， 表示公司财务杠杆比较高（同步观察财务杠杆系数），财务杠杆高，即使获取了高ROE的公司， 同样具有较高的风险，尤其是当市场环境、融资环境变化时。 公司平均杠杆系数是1.9, 杠杆系数中等，适当使用杠杆推升ROE ，风险中等，注意跟踪经营变化。

ROIC 相较于ROE，扣除了非经常性损益 和 超额现金（超额现金不属于经营性资产）， 另外财务杠杆对ROE影响很大，对ROIC影响相对较小，故而ROIC相对更真实的反映企业创造价值的能力， 如果ROIC挺高，ROE平庸，通常是企业的经营效率出了问题（比如账上存留大量的超额现金去搞收益很低的理财产品等）。 公司平均ROIC是-1.34%, 企业投入资本创造的价值低于10%，价值创造能力较差。

毛利率 平均值 24.71%， 超过20%不及40%，通常表示公司产品或服务处于高度竞争的市场环境，有一定获利能力但竞争激烈。

毛利率趋势 平稳，公司竞争力维持稳定。

公司经营模式为 '三不是'（既不是 银行模式 ，也不是 沃尔玛模式，亦不是 茅台模式） ，缺乏经营优势。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于1996-06-18上市，最近5年内盈利质量评测数据（非年度数据不参与合计）：

净现比 最近5年合计为 5.65， 超过1.2 （经营性现金流入净额 远超 净利润），净利润货真价实，而且或有未计入利润的额外现金流人（预收款或隐藏利润）， 充实了未来的盈利，公司净利润含金量十足，公司盈利含金量优秀。

净现比 趋势 趋增， 公司净利润含金量进一步上升。

收现比 最近5年合计为 1.04， 超过1，表明公司营业收入绝大部分款项已经收到，公司营收含现量（现金含有量）良好。

收现比 趋势 走低， 公司营业收入含现量下降。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于1996-06-18上市，最近5年内企业成长性评测数据（非年度数据不参与年化计算）：

净利润 最近5年年化增速为 24.85%， 超过20%（ GDP 近5年年化增速为6.52%），公司净利润处于快速增长阶段。

净利润增速 趋势 趋增，公司净利润增速上升。 净利润增长率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

营业收入 最近5年年化增速为 8.02%， 低于10%，处于全社会平均水平左右（ GDP 近5年年化增速为6.52%），公司营业收入成长性不足。

营业收入增速 趋势 趋增，公司营收水平上升。

市场占有率 最新为 2.18%， 低于5%，行业地位不高，行业或处于分散状态。 市场占有率 年化增速为1.92% ， 公司市占率持续提升，公司成长性快于同行业发展速度。

成长预测 5家机构预测未来3年， 净利润年化增速为104.36%，营业收入年化增速为17.08%。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于1996-06-18上市，最近5年内企业财务安全性评测数据（非年度数据不参与平均）：

现金债务比 最新为 1.54倍， 超过1倍，即货币资金 完全覆盖 所有有息负债，公司偿债能力强，财务风险小。

现金债务比 趋势 走低，但现金债务比仍大于1，公司偿债能力充足，财务安全 。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于1996-06-18上市，最近5年内企业资产结构评测数据（非年度数据不参与综合计算）：

资产轻重：生产资产收益率 最近5年平均为 8.05%， 远小于15%（社会资本平均回报率的2倍左右），利润主要通过 需要折旧的 生产性资产（固定资产等）获取， 生产性资产的维护、更新、折旧负担较重，且市场变化时产能不易退出。公司重资产运营，轻重资产结构差。

资产轻重变化趋势，生产资产收益率 走低，公司轻重资产结构趋重。 生产资产收益率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

商誉：商誉占净资产比 最新为 0.06%， 小于5%，公司商誉占比很低，潜在风险很小。

其他类资产合计占总资产比 最近5年平均为 2.0%， 小于5%，公司其他类资产占比低，具备财务规范、没有利用其他类资产'粉饰'财表嫌疑的良好公司特征。

研发费用资本化率 最近5年合计为 8.2%， 超过5%，资本化的研发支出占净利润比例64.75%,研发支出资本化，即使多交税，也要提升账面利润，盈利与资产质量存疑。

投资类资产 最近5年平均占总资产比为 33.11%， 超过30%，公司经营不专注主营业务，或是主营业务没有了发展机会，值得警惕。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于1996-06-18上市，最近5年内企业分红评测数据（非年度数据不参与综合）：

分红率 最近5年综合为 12.91%， 小于30%，公司分红比例低，不愿与投资者分享企业发展红利。

股息率 最近5年平均为 0.09%， 低于5%，公司股息率低。

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于1996-06-18上市，最近5年内企业现金流评测数据（非年度数据不参与合计）：

经营性现金流入净额 最近5年合计为 32.3亿元， 大于5年净利润总额（5.72亿元，经营性现金流入净额/净利润 > 1），表明公司净利润基本全部变成了实实在在的现金，是'挣到钱'了。

经营性现金流入净额/折旧摊销 最近5年合计为 1.81， 经营性现金流入净额 大于 资产折旧、摊销等总额 ，公司不仅经营正常，补偿折旧摊销，还能为扩大再生产提供资金。

销售商品、提供劳务收到的现金 最近5年合计为 467.09亿元， 大于5年净营业收入总额（447.33亿元，销售商品现金/营收 > 1 (因为收到现金包含增值税，所以理论上>1)），表明公司销售大部分款项已经收到，公司销售回款良好。

现金及现金等价物净增加额 最近5年合计为 -5.0亿元， 小于0，说明现金流量表的三大部分(经营活动，投资活动，筹资活动)中的广义现金的减少了，即使加回现金分红后仍小于0（-4.27亿元），公司积累的现金及等价物在减少，财务安全性和成长性降低。

现金流肖像 最近5年合计为 +-+， 即经营活动、投资活动、筹资活动现金流为 '+-+'，即经营、筹资活动现金都是净流入，投资活动现金是净流出， 公司将经营挣的钱，筹资借的钱，都做了投资，显示公司投资的急迫和决心。需要关注投资项目前景，以及经营、筹资活动流入现金 能否持久支持到项目成功的时候。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。